Чем хороши опционы?
Тем, что вся аналитика есть в опционном деске.
И она вполне объективная.
И если спот Газпрома зажат  в относительно узком диапазоне 115-145,   то ничто не мешает расширить его  до Р9750… С20000.
И дать возможность его акциям либо резко вырасти, либо сильно упасть.
И на этих страйках построить супер-спекулятивную и  одновременно супер-консервативную стратегию  проданного стрэнгла.

Ибо и дельта 0,02...0,07,
и IV на уровне 45...55%,
и ОИ в 1000...1500 контрактов  мотивируют именно на такую конструкцию.

Как всегда, аналитики будут давать только мажорные прогнозы роста.
Но рынок все расставит на свои места.
А мы просто сделаем ставки на реперные уровни  высоко вверх и глубоко вниз.
И с очень большой долей вероятности в дату экспирации  две кривые на графике сойдутся в точке О.
Позиция открыта месяц назад именно с таким расчетом.
И по плану самозакроется с хорошим плюсом и доходностью  независимо от ликвидности в стаканах.
Каждый день вармаржа подтверждает корректность выбранной стратегии.

( Читать дальше )

Дисклеймер — для любителей нестандартной логики и финансового инжиниринга

Общеизвестен график опционного кондора с 4-мя крыльями.
А если эту стратегию применить на линейных фьючерсах?

По идее, должно что-то получиться.
По крайней мере такая конструкция на Si выглядит красиво!

А если к ней добавить еще опционного кондора, то наш орлан должен спокойно парить и генерить профит в пределах заданного  годового диапазона 83...94.
Гипотетически это так.
Ведь базис и спрэды постоянно в движении.
Но как на практике, время покажет.

Имхо, кто-то давно уже дошел до такой стратегии и успешно ее применяет или полностью разочаровался в ней.

Комменты приветствуются.

PS — бабочка на фьючерсах известна и применяется в трейдинге

Дисклеймер — для любителей синтетического спрэдинга и LEAPS

На срочном рынке можно строить классические фьючерсные или опционные спрэды на одну дату экспирации.
При этом риски и доходность ограничены в рамках текущей линейности или нелинейности по ключевой ставке.

Но ведь можно совместить обе ноги в одном комби-спрэде.
Для снижения риска по купленной позиции и повышения границы доходности по проданной позиции.

Тогда получим следующую картину.

+С83000 декабрь 2025 год /- F94000 декабрь  2026 год

БА у нас один, даты экспирации разнесены, купленная нога НЕлинейная, в проданная линейная.

Дельта-нейтраль и паритетность можно поддерживать за счет ликвидного ЦС и нужной пропорции коллов относительно проданного дальнего фьючерса.
Потенциальные точки прибыли видны на графике.
Ведь такой спрэд постоянно  «дышит» по причине меняющейся IV и смещения ЦС.

По-моему, преимущества очевидны.

Возможно, еще лучше было бы поменять местами опционную и фьючерсную ногу.
Но при текущей ликвидности и глубине рынка на FORTS это маловероятно.

( Читать дальше )

 



MOEX Derivatives


📈 Контанго квартальных фьючерсов VS фандинг 

Продолжаем анализировать значения фандинга и контанго.
Собрали статистику за август — первую половину октября. 

Напомним теорию:

📌 Контанго: цена фьючерса выше спот цены (базис > 0)
Возникает, когда стоимость содержания актива и вложенная процентная ставка превышают ожидаемую доходность базового актива.

📌 Бэквордация: цена фьючерса ниже спот цены (базис < 0)
Может возникать:
🛑во фьючерсах на акции с рекомендованными дивидендами, если контракт экспирируется после даты дивидендной отсечки
🛑в индексных фьючерсах, если размер дивидендов акций из индекса превышает вложенную процентную ставку

📌 Цены вечных фьючерсов также могут быть выше или ниже цен базовых активов, что отражается на величине фандинга. Если цена вечного фьючерса выше цены базового актива, то фандинг положительный. В этом случае он будет списан у покупателей контракта и начислен продавцам. Фандинг может быть отрицательным, тогда он списывается у продавцов контракта и начисляется покупателям.

( Читать дальше )

Позиция открыта ровно месяц назад на тогдашнем ЦС.
И график на сегодня.
Без ребалансировок и корректировок.
Вывод простой — торгуйте стрэддлами, но с хеджем!
Чем волатильнее актив, тем доходнее.
Имхо, это одна из лучших стратегий для любого рынка.
Без относительных рисков и без гаданий, куда пойдет тренд и какой будет IV.
И по затратам на ГО.

Удачи тем, кто  изучает и применяет опционы!

Хотел ответить автору цитаты и уточнить написанное им

«Опционы — 2я производная от цены. 1я производная — фьючерс. Ускорение растет с удалением от центрального страйка. Некоторые брокеры искажают смысл опционов. Надо изучить сначала брокера, а потом торговать опционы.
Если не умеешь читать график, то лучше уменьшить участие в сделках и учиться.Цель -свечной анализ и работа объема».ezomm


но не получилось.
оказывается, попал в его ЧС.
слегка огорчился, чел с 30-летним стажем все-таки, целый гур )))
потом посмотрел внимательнее  его профиль — у него в ЧС аж  7312 душ !!!
и отлегло от души...

сначала надо изучить автора, а потом  уж ему отвечать.
смартлаб он такой, разный...

Несколько тезисов для обсуждения, если тема кому-то интересна.
Кто знает, помнит и использует известную формулу +F= +C-P  из опционики легко поймет и оценит такие трансформации и комбинации.

1. Вместо календарного стандартного фьючерсного спрэда (ближний/дальний)
+F1 /-F2
можно более рационально и креативно построить
+F1 / (-F=+P-C)
или 
+F1 / +P-C
и даже дальше упростить и оптимизировать уравнение.

2. Волатильность и  разницу цен  можно использовать в арбитражных операциях на опционах  для обеспечения положительного матожидания.

Пример
С100000 декабрь, IV 23%, цена 250
С100000 март, IV 21%, цена 1100

3.  Арбитраж МАРЖИРУЕМЫХ и ПРЕМИАЛЬНЫХ опционов стал возможен с появлением ликвидности и ММ.

Пример
Р81, цена 1700 
P81000, цена 1200

4. Более того, возможен арбитраж синтетического, календарного и вечного фьючерсов.
Фандинг, контанго или бэквардация мотивируют.
Комбинации из 2 или 3 фьючерсов позволяют строить, например, бабочки на разные даты экспирации в виде спрэдов на схождение/расхождение.

( Читать дальше )

Контанго на Si примерно уполовинилось в моменте.
И пришло время пожинать плоды такой неэффективности.
Судя по графику, любители сбора фандинга, вероятно, уже в позиции.
Всем удачи!

Дисклеймер — для опционщиков, которые любят смотреть на рынок глубже и шире и любят экспериментировать

Все в этом мире условно.
Особенно в опционике с ее разнообразной фауной).
Наши возможно более продвинутые и с бОльшим опытом зарубежные коллеги иногда дают простые, но дельные  советы и рекомендации

«Привет, Станислав,
 
Кредитный спред „бычий пут“ выражает мнение инвестора о том, что цена базовой акции будет расти.
 
Преимущество опционов в том, что, если это мнение изменится, инвестор может изменить сделку, чтобы выразить другую точку зрения.
 
Например, спрэд „бычий пут“ можно заменить на „железный кондор“ путем добавления к нему спрэда „медвежий колл“.»

Как видим, все достаточно несложно.

Но  мы тоже не шиты лыком.
И можем  внести свое рацпредложение.

К  уже открытому  на ближней серии «бычьему путу» добавить «медвежий колл» на следующей серии.
Не знаю, как правильно будет называться такая комбинация, но на нашей волатильной Сишке это может оказаться полезным.

( Читать дальше )