Спрос на золото со стороны центральных банков в прошлом году заметно упал.

За одиннадцать месяцев 2018 г. мировые регуляторы закупили 397,2 тонны золота, что на 108,7 тонн меньше, чем за весь 2017 г.

Однако покупали золото далеко не все страны — основной спрос пришелся всего на три государства: Россия, Казахстан и Индия. Они приобрели по 263,9 т., 45,6 т. и 33,9 т. соответственно. Активность других стран была менее заметной.

Больше всех из своих резервов продала золота Турция — за год металла в ее резервах стало на 24,1 тонну меньше, причиной тому — ухудшение экономической ситуации и девальвация национальной валюты.

Резюме

Без нашей страны результаты были бы гораздо скромнее — за январь-ноябрь 2018 г. все мировые ЦБ вместе взятые пополнили свои резервы всего на 133,2 тонны, что почти в два раза меньше, чем купила Россия. В 2015 г. и вовсе совокупный спрос был бы отрицательным.

Стоит также отметить, что вплоть до кризиса 2008 г. регуляторы особо не верили в золото и массово продавали его. Лишь после того как глобальная экономика столкнулась с рецессией они вновь приступили к покупкам.

Ссылка на статью

Сланцевые производители, несмотря на падение нефтяных цен, продолжат наращивать добычу, считают в Министерстве энергетики США, но уже не так интенсивно.

По предварительным оценкам, в декабре общая добыча нефти на основных сланцевых месторождениях Соединенных Штатов впервые в своей истории превысила отметку в 8 млн баррелей в сутки.

В январе производство должно будет увеличится еще на 71 тыс. баррелей и преодолеть 8,1 млн баррелей в день, а в феврале приблизится к уровню в 8,2 млн.

Правда, стоит отметить, что после октября 2018 г. темпы прироста добычи заметно снизилась. С ноября она ежемесячно увеличивалась на 0,9-1%, тогда как в июне-октябре прибавляла по 1,5-3,3%.

Сейчас в абсолютных величинах производство расширяется на 60-80 тыс. баррелей, летом и осенью — на 100-240 тыс. баррелей.

Резюме

Возможно, спад темпов прироста может быть связан с сезонным фактором, так как зимой становится труднее добывать в северных штатах США. Но, согласно данным Министерства энергетики, замедляется рост добычи на главном сланцевом месторождении страны — Permian, а оно находится в Техасе и Нью-Мексико.

Если в конце декабря позиции трейдеров на опционом рынке говорили в пользу роста американского рынка акций, то сегодня ситуация близка к нейтральной.

Во-первых, упал со своих высот коэффициент в виде отношения опционов «пут» к «колл» на американский рынок акций. К 27 декабря отношение доходило до 1,26, в то время как вчера опустилось до 0,98.

По нашим наблюдениям, если этот индикатор поднимается выше 1,15, то это явный «бычий» сигнал, а если снижается ниже 0,85, то «медвежий».

Одновременно с ним мы бы обращали внимание на поведение коэффициента в виде отношения фьючерсов «пут» к «колл» на Индекс волатильности (VIX) (Для сглаживания движений на графике представлено среднее значение 5 торговых дней). Если он приближается к отметке в 0,3, то спекулянты ждут еще более высокой волатильности, что часто происходит в момент разворота. И если это сочетается с высоким коэффициентом по фьючерсам «пут» и «колл» на американский фондовый рынок, то это может быть двойным сигналом к развороту тенденции.

Российские спекулянты установили новый рекорд по числу сделанных ставок на рост нефти.

По данным Московской биржи, по состоянию на вчерашний день сумма открытых длинных позиций по нефти марки Brent выросла до 705 тыс. контрактов. В то время как количество коротких позиций упала до 154 тыс. контрактов.

Таким образом, поставлен рекорд по объему открытого лонга. Всего с 04 января он вырос со 151,2 тыс. контрактов до 705 тыс., что в денежном эквиваленте равно 28,8 млрд рублей. За это же время стоимость нефти поднялась на 8,6% или почти на 5 долларов.

В то же самое время не стоит забывать, что против физических лиц «играют» юридические — они, в свою очередь, ставят на падение котировок «черного золота». Сумма их открытых позиций достигла 754,9 тыс. контрактов, в то время как длинные позиции остаются практически без изменения на протяжении всего 2019 г.

Резюме

Летом 2017 г. российские спекулянты смогли вовремя войти купить фьючерсы на нефть, тем самым, предугадав восстановительное движение вверх после коррекции. Возможно, они оказались правыми и в этот раз.

Ссылка на статью

В декабре 2018 г. Центральный банк сократил вложения золотовалютных резервов в долговые бумаги.

За первый месяц зимы объем средств, вложенных в облигации, снизился аж на 21,7 млрд долларов, так активно регулятор продавал бумаги лишь в апреле 2018 г., но это было связано с санкциями со стороны США.

В этот раз никаких явных угроз со стороны Соединенных Штатов не было, да, и доля американских гособлигаций в золотовалютных резервах страны сведена к минимуму — порядка 14 млрд долларов.

Обвал на фондовых рынках стран с развитой экономикой начался в октябре прошлого года, что привело к массовому бегству из риска. На этом фоне доходность по 10-летним гособлигациям США упала с 3,2% до 2,6%. Снижалась доходность и у других государств-эмитентов. То есть стоимость бумаг напротив — выросла.

Резюме 

Декабрь, как раз, оказался переломным месяцем, в котором стоимость облигаций вновь пошла вниз. Совпадение или нет, но именно в этот период Банк России сократил свой портфель долговых бумаг почти на 9% разом.

Ссылка на статью

Декабрь был одним самых слабых месяцев для рынка «мусорных» облигаций.

За весь месяц американские корпорации не произвели ни одного выпуска бумаг с кредитным рейтингом ниже инвестиционного.

Продавцы долга исчезли с рынка в связи с резким ростом премии к «мусорным» облигациям, которая достигла двухлетнего максимума.

За весь прошлый год, по подсчетам агентства Bloomberg, было выпущено облигаций с рейтингом ниже инвестиционного на сумму в 188,5 млрд долларов, причем большая его часть была продана в первой половине года — 121,8 млрд долларов. За четвертый квартал эмитентам удалось разместить бумаг на 15,1 млрд долларов.

На фоне обвала на фондовых рынках США спред между «мусорными» и государственными облигациями поднялся до 5,44 процентных пункта. Сейчас он немного снизился — до 4,55 процентных пункта.

Резюме

Пока ситуация на долговом рынке Соединенных Штатов достаточно спокойная, несмотря на всплеск напряженности в конце 2018 г. То есть, по нашему мнению, пока еще все под контролем и риски не превзошли те уровни, которые наблюдались на рынках в 2011, 2015-2016 гг.

Индекс поведения «умных денег» вырос до уровней середины декабря 2018 г.

Вчерашнюю торговую сессию Индекс закрыл на уровне в 12708 пунктов, что является максимумом с 13 декабря прошлого года.

На протяжении практически всего 2018 г. S&P 500 и Индекс поведения «умных денег» шли в разные стороны. Если после февральской коррекции американский фондовый рынок развернулся наверх, то «умные деньги» продавали акции. Они не поддержали и отскок ноября 2018 г.

Сейчас же рост рынков идет вместе с Индексом «умных денег», что может сигнализировать о приходе большого капитала.

В то же самое время стоит отметить, что в декабре прошлого года Индекс упал к своим минимальным значениям за всю его историю. Такого обвального снижения не было ни в начале 2000-х, ни в 2008-2009 гг.

Резюме

Множество бумаг на фондовом рынке США с октября по середину декабря подешевело на 30-50%. К примеру, такие гиганты как Apple и Amazon потеряли в капитализации 40% и 35% соответственно.

Обвальное падение нефтяных цен привело к существенному отскоку.

Из-за приостановки деятельности правительства публикация отчета Комиссии по товарным фьючерсным рынкам приостановлена, в связи с чем нет данных о позициях трейдеров на американском рынке. Попробуем разобрать, что говорят сами фьючерсные рынки.

Сейчас в отличие от ситуации в середине лета-начале осени 2018 г. фьючерсные контракты на «черное золото» торгуются в контанго, то есть поставка сырья в будущем стоит дороже, чем сегодня. Таким образом, сланцевые производители могут хеджировать свои риски от падения котировок и продавать сырье с отсрочкой в месяцы или даже годы.

Данная ситуация не «на руку» ОПЕК+, так как сегодня главная задача для «картеля» создать ситуацию, которая приведет к сокращению запасов, так как когда на рынках бэквардация, становится не выгодно хранить нефть, потому что производитель должен будет оплатить премию за складирование, а также продать по более низкой цене в будущем.

Объем наличной валюты на счетах в банках установил новый исторический максимум.

Согласно данным Банка России, к началу четвертого квартала 2018 г. объем наличной валюты на счетах в кредитных организациях достиг 81,67 млрд долларов, что на 3,9 млрд долларов больше, чем предыдущий рекорд, установленный в июле 2018 г.

Источник: Банк России (скачать данную статистику можно здесь)

Рост «кэша» был обеспечен в первую очередь увеличением остатков на счетах бизнеса и прочих секторов экономики — за квартал +3,1 млрд долларов. Банки, в свою очередь, сократили свою позицию на 263 млн долларов.

Прошлый год побил показатели декабря 2014 г., когда сумма наличной валюты вплотную приблизилась к 70 млрд долларов.

Традиционно объем иностранной валюты, которую аккумулирует бизнес на своих счетах, увеличивается в моменты кризисных явлений, так было в 2008 и 2014 гг. После чего обычно происходило его снижение.

После достижения минимума многих лет объем отрытого «шорта» по американским акциям вновь стал расти.

К началу текущего года суммарная короткая позиция по акциям, представленным на американском фондовом рынке, выросла до 581,5 млрд долларов. К середине декабря этот объем был равен 550 млрд.