Евгений Онегин: блог

rss

по

Блоги: личный (958) | открытые (4) | корпоративные (0) | все (962)

Спрос на золото бьет рекорды. Какие еще совпадения с предкризисным 2007 г.?

Инвесторы всерьез обеспокоены делами в мировой экономике и продолжают бежать в защитные инструменты.

На этом фоне резко вырос спрос на золото — всего за неделю в крупнейший биржевой фонд золота ETG GLD было вложено 1,8 млрд долларов.

Интерес к драгоценному металлу, как защитному инструменту, появился в мае текущего года.

Приток капитала в ETF GLD


Спрос на золото бьет рекорды. Какие еще совпадения с предкризисным 2007 г.?

Источник: ETF

За это время приток средств в ETF GLD превысил 6,7 млрд долларов. Данный спрос оказался самым продолжительным и большим за многие годы.

Причем покупка золота происходит на фоне растущего фондового рынка США. Если в конце 2018 г. инвесторы скупали драгоценный металл на фоне обвала рынка акций, то в этот раз ситуация достаточно спокойная.

Однако это спокойствие только видимое. К примеру, сейчас сошлись воедино несколько трендов: 1)рост цен на золото и спроса на него; 2)рост стоимости суверенных облигаций и спроса на них; 3)отток капитала с развивающихся рынков; 4)инверсия кривой доходностей В США; 5)увеличение спреда между 30-ти и 5-ти летними гособлигациями США; 6)рост фондового рынка США.



( Читать дальше )

Российские банки продолжают сокращать свой «шорт» по доллару

Кредитные организации продолжили «сбрасывать» короткие позиции по американской валюте.

По данным Банка России в июне российские банки снизили совокупную балансовую короткую позицию по американскому доллару на 73,2 млрд рублей. В итоге к началу июля она составила 1,9 трлн рублей, чего не было с февраля 2019 г.

Совокупная балансовая позиция на начало месяца (лонг+шорт; млрд. руб.)


Российские банки продолжают сокращать свой «шорт» по доллару

Источник: Банк России

Кредитные организации сделали крупную ставку на рост рубля к доллару в начале текущего года и вплоть до марта постепенно увеличивали ее. Но уже в апреле банки приступили к фиксации прибыли и постепенному выходу из позиций. Так за три месяца они сократили свой «шорт» на 417,6 млрд рублей или на 18%.

Резюме

Если конъюнктура на мировых финансовых рынках заметно ухудшиться, то это может негативно сказаться на курсе нашей национальной валюты. Если это приобретет затяжной характер, то участники рынка могут начать пересматривать свои прогнозы по динамике рубля.



( Читать дальше )

Стоит ли ждать продолжения коррекции на фондовом рынке США?

Фондовый рынок США после коррекции в 6% перешел к росту. Может ли падение продолжиться?

Индекс волатильности VIX хорошо отражает настроения участников американского рынка акций. В последнее время он неплохо предсказывал поведение S&P 500.

К примеру, о начале коррекции после заседания ФРС в конце июля сообщил спред между длинными и короткими фьючерсами на VIX, который 31 июля резко обвалился, что часто предвосхищает падение рынков.

Процентный спред между длинным и коротким VIX (%)


Стоит ли ждать продолжения коррекции на фондовом рынке США?

Источник: CBOE

Если спред вновь вернется выше 20%, то можно будет говорить о конце коррекции, но пока этого не произошло.

Также часто развороты хорошо видны в позициях маркетмейкеров по VIX. На пороге коррекции по S&P 500 чистая длинная позиция по индексу волатильноти обычно достигает своего максимума. Так было в сентябре 2018 г., в мае и июле 2019 г.

Чистая позиция дилеров по VIX



( Читать дальше )

Российские банки начали формировать валютную «подушку безопасности»

Кредитные организации сократили свои обязательства в валюте.

К началу июля по данным ЦБ общий объем активов банковского сектора РФ в иностранной валюте составил 315,5 млрд долларов, а пассивов — 307,9 млрд. Таким образом, разница между активами и обязательствами выросла до 7,6 млрд долларов, чего не было с октября 2018 г.

Начиная с февраля текущего года пассивы и вовсе обходили активы по объему и длилось это вплоть до июня. В первый месяц лета спред перешел в положительную зону и составил 1,8 млрд долларов, в июле он увеличился на 5,8 млрд.

Разница между активами и пассивами (млрд $)


Российские банки начали формировать валютную «подушку безопасности»

Источник: Банк России

Напомним, что кредитные организации делали ставку на падение курса доллара к рублю, но на протяжении мая и июня активно выходили из длинных позиций по российской валюте.

Резюме



( Читать дальше )

Минфин США обвалил фондовые рынки по всему миру

Видимой причиной обвала фондовых рынков США были новости об эскалации «торговой войны» между США и Китаем. Но триггером могло послужить совсем другое событие.

Ранее рынки достаточно спокойно «переваривали» негативные новости, как экономические, так и политические. Даже заседание ФРС было воспринято спокойно — в четверг в начале торгов было выкуплено практически все падение, последовавшее после решения по ставке.

Однако в четверг «лопнула струна», которая натягивалась несколько месяцев, причиной было заявление президента США о новых пошлинах в отношении товаров из Китая.

Но были и другие основания для коррекции — Министерство финансов после пяти месячного перерыва, вызванного ограничениями в потолке госдолга США, принялся активно занимать. В пятницу ведомство привлекло ни много ни мало 291,5 млрд долларов.

Чистые операции Минфина США по предоставлению/изъятию ликвидности (млн дол.)


Минфин США обвалил фондовые рынки по всему миру



( Читать дальше )

Мировой экономический рост близок к своему концу

В первых числах августа страновые риски России опустились к минимальным значениям с далекого 2008 г.

Кредитно-дефолтный своп России (CDS) к 01 августа снизился до 94 базисных пунктов. В последний раз такое происходило в первой половине 2008 г., как раз в преддверии распространения ипотечного кризиса США на весь остальной мир.

Кредитно-дефолтный своп России (5Y CDS)


Мировой экономический рост близок к своему концу

Источник: Bloomberg

В этот раз российскую риск-премию CDS хотелось бы использовать не как показатель страновой премии к нашей, а как индикатор общемировых настроений.

Россия в отличие от других государств с развивающейся экономикой подвержена всякого-рода внешним политическим рискам, поэтому возможны отклонения от общемировой динамики CDS. Но одновременно с этим наша страна является частью глобальной экономики.

В моменты мировой экономической экспансии крупнейшие инвесторы все чаще прибегают к поиску инструментов за пределами своих стран. Тем более, что к концу экономического цикла спреды по долгосрочным и краткосрочным облигациям начинают очень сильно сужаться. Это вынуждает участников рынка искать новые инструменты.



( Читать дальше )

Минфин РФ «кормит» банковский сектор страны

Министерство финансов разместило на счетах в российских банках рекордный объем бюджетных средств.

По итогам 01 августа впервые в истории на счетах в российских кредитных организациях было размещено 2,04 трлн рублей свободных бюджетных средств.

Федеральное казначейство от лица Министерства финансов осуществляет управление свободными остатками бюджетных средств. В основном они передаются в банки на срок до 182 дней.

Не все кредитные организации могут рассчитывать на эти деньги — лишь крупнейшие с определенным кредитным рейтингом.

Объем бюджетных средств, размещенных на депозитах в банках (млн руб.)


Минфин РФ «кормит» банковский сектор страны

Источник: Федеральное казначейство РФ

Имея профицитный бюджет, вполне понятны действия финансовых властей по размещению средств на депозитах в банках — можно заработать дополнительный процент на свободный остаток.

То есть, крупнейшие банки страны имеют недорогое краткосрочное фондирование. Причем в последнее время очень часто Федеральное казначейство передает средства сроком на полгода.



( Читать дальше )

Российские банки выходят из «шорта» по доллару

Российские банки второй месяц подряд сокращают свои ставки на падение доллара к рублю.

По состоянию на начало лета совокупная чистая короткая балансовая позиция российских кредитных организаций по доллару упала до 1,97 трлн рублей. За месяц она сократилась на 170,7 млрд рублей. В апреле банки снизили свою ставку на падение доллара на 173,7 млрд.

Совокупная чистая балансовая позиция российских кредитных организаций по доллару (лонг+шорт; млрд. руб.)


Российские банки выходят из «шорта» по доллару

Источник: Банк России

Напомним, в январе текущего года произошел резкий рост коротких позиций у кредитных организаций страны. Тогда за месяц они увеличились на 505,8 млрд рублей, в феврале еще на 328,7 млрд и в марте еще на 417,4 млрд рублей. В общей сложности за первый квартал 2019 г. чистый «шорт» подскочил почти на 1,3 трлн рублей.

На этом фоне доллар потерял в стоимости почти 8 рублей. К концу июня рост российской валюты к американской достиг 11%, тем самым, банковский сектор страны неплохо заработал.



( Читать дальше )

Профессиональные спекулянты ставят на падение фондовых рынков США

Маркетмейкеры фьючерсного рынка США ставят на резкий рост волатильности фондовых индексов.

По состоянию на 27 июля в портфелях дилеров находилось 104,9 тыс. длинных и 10,2 тыс. коротких позиций по фьючерсу на волатильность S&P 500. В общей сложности их чистый «лонг» за неделю вырос на 15,8 тыс. контрактов и составил 94,8 тыс.

Чистая позиция дилером по VIX


Профессиональные спекулянты ставят на падение фондовых рынков США

Источник: Комиссия по торговле товарными фьючерсами

В предыдущий раз соразмерная ставка была сделана в конце апреля 2019 г., а до этого в конце сентября 2018 г.

Начиная с весны прошлого года дилеры достаточно точно предсказывали локальные развороты трендов. Правда, с середины 2016 г. и по 2017 г. они оказывались не у дел, ожидая падения фондового рынка, которого не происходило.

Одновременно с этим, даже несмотря на то что действия маркетмейкеров на рынке фьючерсов VIX в последнее время были правильными, были случаи когда для новой коррекции требовались месяцы, так было в 2015 г., тогда понадобилось 3 месяца и в 2016 г., когда падение началось лишь через 20 месяцев.



( Читать дальше )

Баланс Банка Китая обогнал все остальные

Баланс Банка Китая вновь перешел к росту после продолжительного перерыва.

По итогам июня общая сумма средств на балансе Народного банка Китая увеличилась до 36,4 трлн юаней или примерно до 5,3 трлн долларов.

Напомним, что объем активов регулятора не рос на протяжении четырех месяцев, а в январе-марте и вовсе снижался. В мае регулятор стал увеличивать предложение денежной ликвидности путем предоставления средств банковскому сектору страны.

Баланс НБК 


Баланс Банка Китая обогнал все остальные

Источник: НБК

Баланс НБК вновь стал самым крупным в мире, обогнав ЕЦБ и Банк Японии, у которых по 5,2 трлн долларов. Для сравнения у ФРС он всего лишь 3,8 трлн, только экономика Японии и Европы, стагнирует, а у Соединенных Штатов растет. Похоже, дело не только в количестве денег в экономике страны.

Резюме

Китайская экономика заметно сбавила темпы в текущем году. Пока каких-то потрясений удается избежать, все-таки печатные станки продолжают работать в КНР, Европе и Японии.



( Читать дальше )

....все тэги
UPDONW