Цены на нефть имеют огромное значение — для нас это и наполняемость бюджета, и курс рубля, и валютная выручка крупнейших компаний.

Поэтому когда нефть дешевеет, российский рынок катится вниз — все-таки доля нефтегазовых компаний в нем составляет почти 48%. И когда Трамп озвучил свои планы о том, что собирается обрушить цены на нефть, инвесторам стало немного не по себе.

Но реальны ли его угрозы?

Трамп прекрасно знает свою аудиторию и говорит то, что она хочет услышать — причем из каждого своего выступления он делает шоу. Отсюда его громкие лозунги — как говорится «пипл это хавает», а потом большинство об этом просто забывает.

Так что в его словах больше популизма, чем реальных действий. Об этом говорят планы самых нефтяников — они не собираются «бурить, детка, бурить», а их добыча вырастет лишь на 5%. Им не нужны низкие цены, иначе они сами останутся без прибыли.

У них и так есть проблемы с рентабельностью, ведь добывать сланцевую нефть гораздо дороже. Даже если бы они захотели, то просто физически не смогли бы нарастить добычу — старые скважины истощаются, а на разведку выделяли недостаточно средств.

В последнее время рубль заметно укрепился — еще в декабре мы видел доллар по 110 рублей, а сейчас он опустился ниже 100 рублей за бумажку.

Но большинство экспертов уверены, что это временное укрепление — все-таки бюджет у нас дефицитный, и проще всего его наполнить через девальвацию. Да и нефть потихоньку слабеет, что всегда сказывается на курсе нашего «деревянного».

Если взять все эти факторы, то его ослабление выглядит неизбежным. Вопрос лишь в глубине этого падения — некоторые аналитики говорят о 10%, а некоторые называют 15% и даже 20%. Так что было бы неплохо иметь активы, привязанные к доллару или юаню.

И один из лучших вариантов — это замещающие облигации, которых с каждым месяцем становится все больше. Я долго обходил их стороной, но теперь пришло время это исправить :)

В мою подборку вошли надежные бумаги (рейтинг не ниже А+), без подводных камней и со сроком погашения до 2,5 лет.

✅ НЛМК З026-Д ($)

ISIN: RU000A107EL8

• Доходность YTM: 8,4%

Каждый год УК ДоходЪ обновляет свою таблицу — недавно в нее внесли данные за 2024 год, и теперь там собрана статистика за два десятилетия.

И хотя наш рынок довольно молодой, на таком горизонте уже можно делать какие-то выводы — например, определять лучших и находить какие-то тренды. Так что это отличная «база», ведь читать умные книги — это одно, а видеть реальные результаты — это совсем другое.

Какие активы показали лучшую рублевую доходность?

1️⃣ Акции США — 17,5% годовых. Вот что значит бычий рынок и слабый рубль. Если бы в 2004 году вы вложили сюда 100 тысяч, то сегодня у вас было бы почти 3 миллиона. К сожалению, в текущей обстановке в акциях США слишком много рисков.

2️⃣ Золото — 16,2%. Не генерирует денежного потока, но в наших реалиях этого и не нужно. Инвесторы видят в нем тихую гавань, спасающую от нестабильности и девальвации — в итоге золото занимает второе место и в два раза опережает инфляцию.

3️⃣ Недвижимость — 13,9%. Вокруг «бетона» сломано много копей — кто-то считает его невыгодным, а кто-то вкладывается только в него. И недвижимость оправдывает эти вложения — она дает хорошую и стабильную доходность (последний раз дешевела аж в 2011 году!).

Аналитики Сбера тоже ищут ковбойские идеи — недавно они обновили свой топ «малых» акций, которые в этом году могут быть лучше рынка.

Вообще, эта их подборка показывает хорошие результаты — с ноября 2022 года выбранные ими акции выросли на 99,5%, в то время как индекс Мосбиржи средней и малой капитализации прибавил лишь 29,5%. Так что в прошлом они хорошо угадывали победителей :)

Давайте посмотрим, кто входит в их свежий топ:

✅ Аэрофлот. Одна из лучших акций прошлого года, от которой ждут повторения этого успеха. Компания сумела выйти в прибыль — за 9 месяцев она заработала почти 50 млрд. рублей, поэтому в теории может вернуться к дивидендным выплатам.

Хотя мне эта идея кажется отыгранной — флот компании загружен по полной, а поднимать цены на билеты ей не дадут. А еще из-за курса доллара выросли издержки, что обязательно скажется на будущей прибыли.

✅ НМТП. Во многом похожа на свою «маму» — имеет крепкий баланс, хорошо работает с издержками и накопила небольшую кубышку. Чтобы помочь Транснефти, она может увеличить выплаты с 50% до 75% — это и есть ее главный драйвер.

Прошлый год выдался для богатеев удачным — большинство из них упрочило свои позиции, хотя кое-кто и вылетел из этой элитной компании.

Напоминаю, что сюда не входят члены королевских семей — все-таки их деньги перешли к ним по наследству, а настоящие богатеи сами заработали свои миллиарды. Хотя почти все они имели либо стартовый капитал, либо помощь влиятельных родителей.

Так кто же сейчас входит в этот рейтинг?

10. Дженсен Хуанг. Капитал — $120 миллиардов.

Новичок в этом списке, который выбил отсюда самого Билла Гейтса. Этот уроженец Тайваня переехал в США, где получил степень магистра по электротехнике. А в 1993 году он основал NVIDIA — сегодня это лидер рынка с капитализацией 3,5 трлн. долларов!

9. Стив Балмер. Капитал — $126 миллиардов.

Единственный в этом списке, кто никогда не владел собственным бизнесом. Зато он долго был директором Microsoft и сумел накопить 4% ее акций. Так же ему принадлежит баскетбольный клуб — благодаря этим активам его капитал за семь лет вырос в 5 раз.

Пока наш рынок ждет чудес от Трампа, мы продолжаем искать нюансы, которые скрываются за отчетами и новостями :)

Охлаждение металлургов. ММК первым представил свою «операционку» — производство снизилось на 14%, а продажи — на 10%. На минуточку, это худшие результаты за последние 10 лет — даже во время пандемии было лучше, хотя цены на сталь сейчас гораздо выше.

Тут можно сделать два вывода — во-первых, положение дел в стройке сейчас ужасное (дает 60% спроса), а во-вторых, НЛМК может неприятно удивить с дивидендами. Да, его владельцу очень нужны деньги, но и запас прочности в такие времена тоже не помешает.

Ничего себе ожидания! Банк России опубликовал ожидания бизнеса — в его планы заложена инфляция в размере 10,7%. Год назад это значение равнялось 9,4% — официальная инфляция составила 9,52%, так что прогнозы бизнеса были довольно точными.

Если в этот раз будет так же, то снижение ключевой ставки мы увидим не скоро. И вообще, почему бизнесмены не работают в Банке России? Они бы «попадали» в инфляцию гораздо точнее, чем регулятор с его таргетами :)

Пришло время очередного пополнения — сегодня я закину на счет 15 тысяч и продолжу формировать свой «портфель роста».

Напоминаю, что это не основной мой портфель — по факту это скорее эксперимент, в рамках которого я ищу ковбойские идеи. В теории они должны расти быстрее, чем консервативные акции — и теперь у меня есть возможность проверить это предположение.

Так выглядит этот портфель утром 24 января:

С 20 декабря индекс вырос на 20%, а мои акции в среднем прибавили 23% — то есть, они действительно были лучше рынка. При этом основной рост дали Озон (+44,5%) и Европлан (+32%), а главным аутсайдером стал Совкомфлот (+9,5%). Остальные же были примерно на уровне рынка.

Так оно обычно и бывает — выстреливают две-три ковбойские идеи, которые тянут весь портфель за собой. Конечно, делать выводы очень рано — в этом портфеле я делаю ставку на снижение «ключа», а этим пока особо и не пахнет.

Хотя на рынке царят позитивные ожидания — агент Дональд вступил в должность и вот-вот должен все разрулить. А его угрозы и ультиматумы, видимо, просто для отвода глаз — иначе все догадаются, что он работает на Россию :)

Фонды денежного рынка бьют все рекорды — в них вложено уже более триллиона рублей, и с каждым днем эта сумма становится все больше.

Эта популярность вовсе не случайна — с текущей ставкой они дают хорошую доходность, а залогом в них выступают надежные ОФЗ. Деньги из них в любой момент можно вывести… во всяком случае в этом нас убеждают их управляющие.

Но так ли это на самом деле?

В теории так оно есть, но жизнь может внести свои коррективы. Вы просто посмотрите на объемы, которые туда заходят — если в ноябре это были 75 млрд. рублей, то в декабре — уже 228 млрд. рублей. На графике это будет почти вертикальная линия :)

Если бы это был рынок акций, то мы бы назвали такую ситуацию пузырем. Но эти фонды работают иначе, поэтому лопнуть они никак не могут — хотя такой безумный объем создает другие риски. Вот и Банк России увидел в этом проблему:

«Рост как вложений в фонды, так и предоставляемой ими ликвидности на бирже происходит параллельно с повышением спроса на ликвидность с противоположной стороны в сделках с центральным контрагентом.

Брокеры часто публикуют такие подборки — в основном они ничем не отличаются, но аналитики «Альфы» заинтересовали меня своим подходом.

Его смысл состоит в следующем — берутся семь популярных стратегий, и под каждую из них подбирается наиболее подходящая акция. А так как эти стратегии долгосрочные, то у нас получается список из семи «вечных» акций — довольно логично и в целом любопытно :)

Что же это за стратегии и какие под них выбрали акции?

✅ «Купи и держи». Самая простая и самая известная стратегия — покупаем качественные акции и держим их максимально долго, не обращая внимания на кризисы и обвалы.

Полюс. Обладает рекордной рентабельностью, что на долгосроке особенно важно. У компании есть понятный драйвер роста — это мега-проект Сухой Лог, который позволит в 2 раза нарастить добычу золота. А сам металл на дистанции защищает он инфляции.

К сожалению, тут есть и ложка дегтя — владельцы компании не всегда честны с простыми инвесторами.

В 19 лет у Билла Хейнса появились головные боли — это было неприятное чувство, которому он с начала не придавал большого значения.

Но вскоре боли усилились и стали ежедневными, так что парню даже пришлось уволиться со своей работы. Он обращался к каждому врачу или специалисту, которого только можно себе представить, но ему ничего не помогало.

Лишь через три десятка лет мужчина нашел того, кто сумел ему помочь — им оказалась доктор Элизабет Лодер, которая подобрала для него нужную терапию. У нее не было волшебного эликсира, мгновенно избавляющего от мигрени, зато был план длительного и поэтапного лечения:

«После первых курсов уколов — каждая процедура длится три месяца — Билл не заметил резких изменений. Он принимал четыре лекарства для профилактики и прошел четыре экстренных процедуры, снимающих острую боль. Через три года прогресс был минимальным, но они не теряли надежды.

«Я оптимистична в отношении его перспектив, — писала Лодер в своих заметках, — Я вижу медленные, но устойчивые улучшения. Приступы боли стали слабее, а тошнить его стало гораздо реже».