Лучшие замещающие облигации [январь 2025]

В последнее время рубль заметно укрепился — еще в декабре мы видел доллар по 110 рублей, а сейчас он опустился ниже 100 рублей за бумажку.

Но большинство экспертов уверены, что это временное укрепление — все-таки бюджет у нас дефицитный, и проще всего его наполнить через девальвацию. Да и нефть потихоньку слабеет, что всегда сказывается на курсе нашего «деревянного».

Если взять все эти факторы, то его ослабление выглядит неизбежным. Вопрос лишь в глубине этого падения — некоторые аналитики говорят о 10%, а некоторые называют 15% и даже 20%. Так что было бы неплохо иметь активы, привязанные к доллару или юаню.

И один из лучших вариантов — это замещающие облигации, которых с каждым месяцем становится все больше. Я долго обходил их стороной, но теперь пришло время это исправить :)

В мою подборку вошли надежные бумаги (рейтинг не ниже А+), без подводных камней и со сроком погашения до 2,5 лет.

✅ НЛМК З026-Д ($)

ISIN: RU000A107EL8

• Доходность YTM: 8,4%
• Купон (от номинала): 4,7%
• Выплаты (раз/год): 2
• Погашение: 01.06.2026
• Рейтинг: ruAAA от Эксперт РА

Одна из крупнейших металлургических компаний мира, производящая широкую линейку продукции. Все максимально стабильно и надежно.

✅ АЛРОСА З027Д ($)

• ISIN: RU000A108TV3
• Доходность YTM: 8,8%
• Купон (от номинала): 3,1%
• Выплаты (раз/год): 2
• Погашение: 25.06.2027
• Рейтинг: ruAAA от Эксперт РА

Мировой лидер по добыче алмазов. И хотя в отрасли сейчас есть проблемы, у компании хорошее финансовое здоровье.

✅ ВЭБ.РФ 001Р-30В ($)

• ISIN: RU000A103FY7
• Доходность YTM: 9,3%
• Купон (от номинала): 3,4%
• Выплаты (раз/год): 2
• Погашение: 23.07.2026
• Рейтинг: ААА(RU) от АКРА, ruAAA от Эксперт РА

Государственный банк, занимающийся финансированием проектов в сфере инфраструктуры и промышленности.

✅ Газпром Капитал ЗО27-2-Д ($)

• ISIN: RU000A105JH9
• Доходность YTM: 9,5%
• Купон (от номинала): 3%
• Выплаты (раз/год): 2
• Погашение: 29.06.2027
• Рейтинг: ААА(RU) от АКРА, ruAAA от Эксперт РА

Занимается привлечением средств для своего «папы». И хотя у самого Газпрома большой долг, сомневаться в его платежеспособности не приходится.

✅ ПИК 001Р-05 ($)

• ISIN: RU000A105146
• Доходность YTM: 14,9%
• Купон (от номинала): 5,6%
• Выплаты (раз/год): 2
• Погашение: 19.11.2026
• Рейтинг: ruA+ от Эксперт РА.

Один из крупнейших застройщиков, делающий ставку на Москву и Московскую область. Отрасль погружается в кризис, отсюда и более высокие риски.

✅ Совкомфлот 001-Р1 (¥)

• ISIN: RU000A1060Q0
• Доходность YTM: 10,4%
• Купон (от номинала): 4,95%
• Выплаты (раз/год): 2
• Погашение: 24.03.2026
• Рейтинг: ruAАА от Эксперт РА.

Крупнейшая судоходная компания страны; один из мировых лидеров по перевозке углеводородов.

✅ МЕТАЛЛОИНВЕСТ 001Р-05 (¥)

• ISIN: RU000A1071S3
• Доходность YTM: 10,5%
• Купон (от номинала): 5,75%
• Выплаты (раз/год): 2
• Погашение: 14.04.2026
• Рейтинг: ААА(RU) от АКРА

Крупнейший производитель железорудной и металлизованной продукции, а так же высококачественной стали.

✅ РУСАЛ 001Р-06 (¥)

• ISIN: RU000A107RH8
• Доходность YTM: 12,8%
• Купон (от номинала): 7,2%
• Выплаты (раз/год): 4
• Погашение: 05.08.2026
• Рейтинг: А+(RU) от АКРА

Ведущий производитель алюминия, обладающий полным циклом производства. Все бы ничего, но ситуация с долгом слегка напрягает.

✅ ЭН+ГИДРО 001РС-05 (¥)

• ISIN: RU000A108FX8
• Доходность YTM: 12,95%
• Купон (от номинала): 8,1%
• Выплаты (раз/год): 4
• Погашение: 17.11.2026
• Рейтинг: А+(RU) от АКРА

Входит в группу компаний En+ Group и обслуживает Иркутскую, Братскую и Усть-Илимскую ГЭС.

✅ Уральская Сталь 001Р-03 (¥)

• ISIN: RU000A107U81
• Доходность YTM: 13,3%
• Купон (от номинала): 7,05%
• Выплаты (раз/год): 4
• Погашение: 19.02.2026
• Рейтинг: А+(RU) от АКРА

Один из крупнейших производителей чугуна, мостовой стали и стали для труб большого диаметра.

📝 Надеюсь, эта подборка будет вам полезна. И не забывайте про возможный навес — если эмитенты продолжат выпускать «замещайки», то цена на старые выпуски немного просядет.

*****
Приглашаю вас в свой канал Финансовый Механизм — там вы найдете еще больше материалов и мыслей по рынку.