В сентябре 2023 года оптовая стоимость топлива в России бьет рекорды, а розничные цены на превышают темпы инфляции. Так, по отношению к началу года стоимость бензина и дизельного топлива в среднем выросла на 9,4% при общей инфляции 4,03%.

В связи с этим российские власти ввели временное ограничение на экспорт топлива: это должно насытить внутренний рынок и помочь снижению цен для потребителей. Однако, по мнению аналитиков «Финама», такие меры будут эффективны лишь на короткий срок, так как запрет на экспорт может привести к затовариванию внутреннего рынка. После отмены ограничений правительству нужно будет придумать более стабильный механизм сдерживания внутренних цен.

По мнению аналитиков, о дефиците топлива сейчас речи не идет. Россия производит значительно больше нефтепродуктов, чем потребляет. Временная нехватка связана с логистическими сложностями, ремонтом НПЗ и повышенной привлекательностью экспорта. Первые две проблемы были временными, а действия правительства должны привести к уменьшению экспорта и созданию профицита на внутреннем рынке. 

На недавнем заседании ФРС приняла решение о сохранении ставки на максимальном за 22 года уровне — 5,25-5,5%. Прогнозы роста ВВП и занятости на 2023-2024 годы существенно повышены и предполагают картину очень мягкой посадки. То есть для снижения инфляции может потребоваться длительный период сохранения высоких процентных ставок, что и отражено в новом графике прогнозов. 

Сейчас показатель, вероятно, близок к пиковому значению, и будет оставаться вблизи этих уровней более длительное время, чем ожидал рынок. Медианный прогноз на конец этого года предполагает еще одно повышение ставки до 5,6%. На конец следующего года ожидается снижение ставки лишь на 50 б. п. от пика — до 5,1%, тогда как в июньском прогнозе ожидалось снижение до 4,6%. При этом 10 из 19 участников обсуждения ожидают в будущем году ставку выше 5%, поэтому перспективы дальнейшего укрепления индекса доллара неоднозначны. Новый прогноз на конец 2025 года был увеличен с 3,4% до 3,9%. И даже в 2026 году, когда прогнозируется снижение инфляции до 2%, прогнозная ставка (2,9%) все еще выше долгосрочного нейтрального прогноза ФРС (2,5%).  

ПАО «Аэрофлот»

Цены на авиакеросин продолжают бить рекорды, ситуация остается напряженной, даже несмотря на выплаты компенсаций из бюджета. В случае продолжающегося роста цен мы можем увидеть нисходящую динамику по акциям «Аэрофлота».

Разворот состоялся после пробоя поддержки на отметке 43,11 руб. Актуальна нисходящая тенденция. При объеме позиции в 8% и выставлении стоп-заявки на уровне 42 руб. риск на портфель составит 0,40%. Соотношение прибыль/риск составляет 2,03.

NVIDIA Corporation

Отчетность NVIDIA за II квартал 2024 финансового года с окончанием 30 июля оказалась очень сильной.

Окончена ли битва с инфляцией? Удалось ли экономикам избежать рецессии или ее просто отложили до 2024 года? Какой динамики ждать от рынков в ближайшие недели? В какие активы сейчас стоит инвестировать? Как спастись от инфляции и сберечь капитал? Эти и другие вопросы вы сможете задать на онлайн-конференции «Ставки ЦБ и инфляция на пиках: в каких активах искать спасение?». Она пройдет сегодня, 21 сентября, с 13:00 до 15:00 мск на портале Finam.ru.

На ваши вопросы ответят:

• Павел Пахомов, руководитель аналитического центра СПБ Биржи;
• Евгений Миронюк, эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций»;
• Андрей Хохрин, генеральный директор ИК «Иволга Капитал»;
• Александр Абрамов, заведующий лабораторией Института прикладных экономических исследований РАНХиГС;
• Александр Арутюнян, главный экономист ИК «РУСС-ИНВЕСТ»;
• Тимур Нигматуллин, старший инвестиционный консультант ФГ «Финам».

Ведущие центральные банки много месяцев подряд поднимают ставки в попытке обуздать инфляцию.

Клиентам, владеющим ЗИЦБ, «Финам» предоставил доступ к торгам акциями зарубежных компаний и паями ETF с листингом на Московской бирже. Сделки проходят в торговых системах FinamTrade (раздел «Заблокированные инструменты ММВБ») и TRANSAQ в период c 11:00 до 15:00 мск, а расчеты осуществляются в режиме «T+2». Тикер иностранных акций включает оригинальный торговый код бумаги и приставку «MMBZ».

На первом этапе доступны более 120 инструментов, в числе которых — акции NVIDIA, Apple, Cisco, Netflix, Tesla, Virgin Galactic, Exxon Mobil, American Airlines, Pfizer, ценные бумаги фондов FinEx. В дальнейшем список инструментов будет регулярно пополняться.

Совершать внебиржевые сделки смогут те инвесторы, у которых есть единый счет в «Финаме». Для продажи в портфеле клиента должны находиться иностранные ценные бумаги. Для внебиржевой сделки по покупке необходим статус квалифицированного инвестора. Комиссия брокера рассчитывается и взимается в рублях, не зависит от оборота и составляет 0,8%.

ПАО АФК «Система»

До конца 2024 года АФК «Система» планирует привлечь инвесторов в четыре компании — «Медси», «Степь», «Биннофарм» и Cosmos Hotel Group. При этом как минимум одна из них, Cosmos Hotel Group, может выйти на IPO. АФК планомерно снижает долговую нагрузку, что должно позитивно отразиться на размере дивидендов в следующие годы. Кроме того, АФК «Система» продолжает покупать новые активы на долгосрочную перспективу.

Акции скорректировались до ключевого уровня поддержки. При объеме позиции 10% и выставлении стоп-заявки на уровне 16,45 руб. риск на портфель составит 0,27%. Соотношение прибыль/риск составляет 3,3.

Amazon.com, Inc.

Основная проблема слабеющего курса рубля с начала 2023 года — снижение объемов валюты на внутреннем рынке. Доля расчетов в рублях за экспорт больше, чем в расчетах за импорт, и растет она быстрее. Другая проблема в том, что не вся твердая валюта за экспорт поступает на внутренний рынок, и поэтому она не доступна для импортеров.

По итогам августа экономика РФ заработала на экспорте больше, чем потратила на импорт: $33,4 млрд против $32,3 млрд. Однако весь внешнеторговый профицит обеспечили сделки с расчетами в рублях. Если же рассматривать только торговлю в твердой валюте, то баланс для экономики стал отрицательным: отток превысил приток на $2,8 млрд. Прочие каналы притока валюты в страну сейчас перекрыты. Создавшийся дефицит долларов и евро держит курс на повышенных уровнях, несмотря на высокие цены на нефть, поэтому сохраняется среднесрочная тенденция на постепенное ослабление рубля, и до конца этого года курс USD/RUBбудет держаться в диапазоне 90-102 руб.

Согласно макропрогнозу министерства экономического развития РФ, среднегодовой курс доллара в 2023 году составит 85,2 руб., в 2024 году —  90,1 руб., в 2025 году — 91,1 руб., в 2026 году — 92,3 руб.

Yandex N. V.

Компания активно развивает собственную экосистему и внедряет новые технологии. Недавно количество подписчиков сервиса «Яндекс Плюс» достигло 25 млн человек, показав рост 50% в годовом соотношении, а в «Яндекс. Поиске» появились быстрые ответы, которые генерирует нейросеть YandexGPT. Акции компании еще не реализовали свой потенциал роста из-за неопределенности с возможным разделением бизнеса. Ожидаем, что после появления официальных деталей реструктуризации давление на котировки спадет.

Цена акции консолидировалась у локального уровня поддержки, при отскоке открывается потенциал роста. Идея на рост бумаги с целью 2890 руб. При объеме позиции в 7% и выставлении стоп-заявки на уровне 2380 руб. риск на портфель составит 0,39%. Соотношение прибыль/риск составляет 2,64.

Аналитическое управление «Финама» представило инвестиционную стратегию по потребительскому сектору. С начала года акции российских компаний отставали от широкого рынка, однако в сентябре доходность потребительского индекса обогнала Индекс МосБиржи. Несмотря на то, что бумаги многих ритейлеров продемонстрировали впечатляющий рост, некоторые из них все еще сохраняют потенциал. В их числе — акции компаний «Магнит» и Ozon.  

Росту акций «Магнита» способствовало выставление оферты инвесторам-нерезидентам и раскрытие ожидаемой отчетности: «По итогам II квартала выручка выросла на 7,5% (г/г) до 632,7 млрд руб., чистая прибыль снизилась на 1,1% (г/г) до 20,2 млрд руб. Продажи выросли благодаря расширению торговых площадей, инфляции и увеличению трафика. Точкой роста для акций “Магнита” могут стать сохранение места в Индексе МосБиржи и возврат к дивидендам. Целевая цена акций эмитента составляет 6640 руб., потенциал роста — 14,6%». 

ПАО «Магнит»

Ритейлер закрыл сделку по выкупу акций у иностранных инвесторов, которые владели 4,9% компании через международный депозитарий Euroclear. Ранее «Магнит» приобрел у зарубежных инвесторов 16,9 млн акций, учитываемых в российской депозитарной и расчетной инфраструктуре, что составляет 16,6% уставного капитала. За 48,5 млрд рублей было выкуплено 21,9 млн акций, или 21,5% уставного капитала.

Бумага находится в рамках растущего тренда. При открытии длинной позиции на 5% от портфеля и выставлении стоп-приказа на уровне 5 500 руб. риск на портфель составит 0,26%. Соотношение прибыль/риск составляет 2,31.

Advanced Micro Devices, Inc.