Одна из проблем с определением эффективности инвестиций, и последующих их сравнений с какими-нибудь эталонными показателями, заключается в правильном расчёте доходности. Остро эта проблема проявляется, когда есть взносы и изъятия денег.

Реальные инвестиции редко бывают без дополнительных взносов и промежуточных изъятий денег из портфелей или стратегий. Тут возникает ряд вопросов:

• как посчитать результат инвестиций
• как определить эффективность стратегии или портфеля
• и как это сравнить с каким-нибудь эталоном или бенчмарком

Обычно все подобные расчёты выражают в годовом проценте. Его потом легко сравнить с доходностью государственных облигаций, темпами инфляции, годовым приростом ВВП или годовой доходностью бенчмарка. В зависимости от сравнений делается вывод — были инвестиции лучше или хуже. Как и во многих случаях, к сожалению, обойтись каким-то одним универсальным методом не получится.

Чтоб понять почему, разберём следующую задачу:
Пусть у нас есть человек, который решил инвестировать, и в самом начале внёс 1 млн рублей, сформировав свой портфель.

( Читать дальше )

Довольно часто я слышу вопрос, как правильно интерпретировать такой показатель, как внутренняя норма доходности (Internal Rate of Return или IRR). Можно ли её считать сложным процентом, как в примерах с накоплением капитала, но с взносами или изъятыми, или с тем или другим одновременно. А может это простой процент, без реинвестиций. Как относиться к этому показателю, ведь он используется в оценке очень многих активов: недвижимости, облигациях (там его называют обычно доходностью к погашению), в акциях или компаниях целиком (там его называют ставкой дисконтирования и могут собирать из других ставок). Честно говоря, сколько я не пытался, но найти простого и сходу понятного объяснения у меня не получалось. А когда я старался с колёс его объяснить, то видел, что мои пояснения порой вызывали замешательство и ещё большее непонимание. Поэтому, данная статья очередной подход к снаряду, и надеюсь она поможет читателям лучше разобраться с IRR.

Одной из основных формул в инвестициях, экономике, оценке, является формула дисконтированных денежных поток (Discounted Cash Flow — DCF). В общем виде она выглядит следующим образом:

( Читать дальше )

( Читать дальше )

( Читать дальше )

Сегодня начало месяца, а значит пару дней буду занят ребалансировками портфелей.

Ещё сегодня день шуток. Надеюсь вам удастся кого-нибудь разыграть, и постараться разгадать розыгрыши, которые были затеяны против вас.

Также сегодня юбилей канала Finversia. 10 лет это большой срок и проверка временем. Вечером в 19-00 стартует эфир, посвященный этому событию, и уверен, что в нём будет достаточно юмора на финансовые и инвестиционные темы. Присоединяйтесь ➡️

Я не долго думал, какой сегодня написать пост. Мой эксперимент "Определяем роль случайности в инвестициях" с одной стороны является серьёзным с делом, с другой оставляет немало пространства для юмора, сатиры и сарказма. Поэтому нет ничего проще, чем периодически демонстрировать его результаты, давая колкие комментарии.

Итак, в лидерах альфы по отношению индексу портфель ЛУДОМАН 😀

✅ ЛУДОМАН  — цель портфеля показать самый плохой результат по итогу года. Был сформирован из 10-ти бумаг входящих в IMOEX, голосование по нему прошло в январе 2026. (ЛУДОМАН на COMON).

( Читать дальше )

( Читать дальше )

Есть такое утверждение на рынке, что величина реальной ставки влияет на возможность роста рынка акций. Мне было интересно проверить данное утверждение. Ожидаемо оказалось, что всё далеко не так просто в нашей жизни, и применять эту взаимосвязь нужно с оговорками.

О том, что такое реальная ставка и как её можно посчитать я писал в статье "Реальная ставка, или как учесть инфляцию". Для целей настоящей статьи реальная ставка рассчитывалась, как ключевая ставка ЦБ РФ (ранее ставка рефинансирования), действующая на соответствующую дату к официальной инфляции за год к этой дате.

В качестве бенчмарка российского рынка акций я взял ценовой индекс Московской Биржи IMOEX. Продиктовано это было соображением, что на долгосроке именно цены на акции должны как минимум нивелировать инфляцию, дивиденды же можно рассматривать как бонус или премия инвестора за риск вложений в долевые инструменты. Но не исключаю, что в будущем можно провести исследование и с индексом полной доходности MCFTR.

( Читать дальше )

📚Библиотека инвестора📚

📖Как богатые страны стали богатыми и почему бедные страны остаются бедными📖
Эрик С. Райнерт

Когда люди изучают экономику, или слышали что-то об экономике, то они не задумываются, что в основном речь идёт о так называемой неоклассической экономике, начало которой было положено Адамом Смитом, Давидом Рикардо, Альфредом Маршалом и другими известными учеными.

Но школ экономик не одна, и между ними существует достаточно сильные и я бы сказал непримиримые противоречия. Райнерт относится к меркантелистам. Можно сказать, что во главе их экономики стоит принцип убывающей и возрастающей отдачи. Наверное, хотя не точно, самым ярким представителем этой школы был Йозеф Алоиз Шумпетер — австрийский и американский экономист, известный исследованиями проблем динамического развития рыночной экономики, а также факторов, обеспечивающих прогресс и экономический рост.

Если постараться кратко сформулировать основную идею меркантилистов, то она заключается в том, что страны должны больше развивать те отрасли, которые имеют возрастающую отдачу, или иными словами способны увеличивать прибыль, производительность труда, оплату сотрудников, а отрасли с убывающей отдачей будут финансироваться за счёт первых.

( Читать дальше )

В инвестициях почти всё выражается в номинальных ставках и доходностях. Когда в банке мы видим 6,5% годовых, то это номинальная ставка, и на каждые 100 тысяч, банк в конце года, нам начислит процентами 6,5 тысяч рублей. Но через год скорее всего наш капитал уже не будет обладать той покупательной способностью которая у него сейчас, так как есть инфляция. Если предположить, что инфляция за этот год скажем 4%, тогда наш капитал с учётом процентов 106,5 тысяч будет равноценен текущему 102,4 тысячи:

( Читать дальше )

Когда новички приходят на биржу, то многие из них мечтают разбогатеть и достаточно быстро. Но как показывает статистика, задача эта по зубам очень малому числу людей, и их процент в общей массе стремится примерно к той же величине, которая свойственна выигрышам в лотереях. Но дело не только в статистике. Завышенные ожидания по возможным результатам доходности, создают ложное впечатление, что при весьма небольшом капитале можно жить достаточно комфортно за счёт спекуляций, в то время как для обеспечения схожего дохода в инвестициях нужно в десятки, а то и в сотни раз больше денег.

Продемонстрировать это можно следующим простым примером. Пусть для покрытия текущих расходов на себя и/или на семью, человеку нужно 100 тысяч рублей в месяц. Одним из самых простых и надежных вариантов в текущих условиях, была бы, например, покупка ОФЗ 26248, которые погашаются в 2040 году, приносят купон 61.08 рубля раз в полгода. Чтобы обеспечить поступление 1,2 млн в год, достаточно эту сумму разделить на размер купона, умноженного на два (налоги не будем учитывать, чтобы не усложнять).

( Читать дальше )