Обзор российского рынка
Евробонды развивающихся стран позитивно отреагировали на выступление главы ФРС Дж. Пауэлла на ежегодном симпозиуме в Джексон-Хоуле. Единственным исключением стала Россия, что можно списать на то, что российские суверенные евробонды уже и так торгуются на своих многомесячных ценовых максимумах.
В российском корпоративном сегменте ничего по большому счету не происходит. Ценовые колебания не превышают полфигуры, полный штиль и на «первичке».
На симпозиуме в Джексон-Хоуле глава ФРС Дж. Пауэлл подтвердил сигнал возможного начала сокращения объемов выкупа активов до конца года. Вторым важным сигналом стало подтверждение позиции, что окончание QE не повлечет автоматического решения о начале цикла повышения ставки. Это важно, поскольку QE, по оценкам, может быть завершена уже к середине будущего года. Следующего сигнала можно ждать на ближайшем заседании ФРС 21-22 сентября.
Recommendation list (российский риск)
Ниже приведены наиболее интересные, на наш взгляд, текущие идеи в российском сегменте еврооблигаций с точки зрения сочетания риска и доходности.
Эмитент |
Торговый код облигации |
Валюта |
Рейтинг |
Цена, % |
Дюрация, лет |
Доходность к погашению (оферте) |
ISIN |
Суверенный сегмент (USD) |
|||||||
Минфин РФ |
RUSSIA 28 |
Долл. |
BBB- |
167,7 |
5,3 |
2,1% |
XS0088543193 |
Короткая дюрация(USD) |
|||||||
Альфа-банк |
ALFARU 8 perp |
Долл. |
B (Fitch) |
102,1 |
0,6 |
1,9% (call) |
XS1513741311 |
Средняя дюрация(USD) |
|||||||
«Норникель» |
GMKNRM 25 |
Долл. |
BBB- |
101,4 |
3,7 |
2,2% |
XS2134628069 |
МКБ |
CRBKMO 25 |
Долл |
BB |
105,2 |
3,2 |
3,1% |
XS2099763075 |
Высокодоходные выпуски(USD) |
|||||||
ВТБ |
VTB perp |
Долл. |
- |
108,6 |
1,3 |
2,4% (call) |
XS0810596832 |
Выпуски в евро |
|||||||
Минфин РФ |
RUSSIA 27 |
Евро |
BBB (Fitch) |
99,8 |
6,1 |
1,2% |
RU000A102CK5 |
«РЖД» |
RURAIL 27 |
Евро |
BBB |
106,3 |
5,3 |
1,0% |
XS1843437036 |
«Газпром» |
GAZPRU perp |
Евро |
BB |
103,4 |
4,0 |
2,9% (call) |
XS2243636219 |
Выпуски в других валютах |
|||||||
Альфа-банк |
ALFARU 25 |
Руб. |
AA+ (AKРA) |
96,9 |
3,0 |
7,8% |
XS2107554896 |
Алексей Ковалев, аналитик ФГ «ФИНАМ»