Копипаст

Копипаст | Кто-то теряет, а кто-то находит (о квантовых хэджфондах)

    • 23 ноября 2020, 19:52
    • |
    • А. Г.
  • Еще
По словам человека, знакомого с этим вопросом, за октябрь у Renaissance наблюдалось снижение своего самого продолжительного фонда примерно на 20%. Рыночно-нейтральный фонд этой компании с оборотом 75 миллиардов долларов упал примерно на 27%, а фонд глобальных акций потерял примерно 25%.

www.bloomberg.com/news/articles/2020-11-17/renaissance-two-sigma-see-losses-as-quant-giants-navigate-chaos
★2
Вот к чему приводят «рыночно-нейтральные стратегии» (де-факто контртренды на спредах) в периоды роста волатильности.
avatar

А. Г.

А. Г., 
контртренды на спредах в период высокой волатильности работают лучше, чем в период низкой волатильности. 
Думаю причина не в этом. Весной же у них было все в порядке, а волатильность была повыше, чем сейчас.
А. Г., хорошо-то как, господи! 
А. Г., ну это далеко не первый период повышенной волатильности за последние 20 лет. А вот так жестко они не сливали даже в 2008-м. Тут просто беспрецедентный value-momentum rotation случился в начале ноября (я ниже ссылки дал — там картинки есть), если у них убытки в ноябре — возможно с этим связаны.
avatar

MadQuant

А. Г., дело не в рыночно-нейтральных стратегиях. Напротив, у них была направленная поза, недостаточно захеджированная как они пишут, а потом на дне они ее полностью захеджировали на фоне убытков. Последовал отскок, а все уже было захеджировано. Т.е. в рыночно-нейтральную позу они как раз встали на дне
avatar

trader_95

trader_95, в статье речь о 20%+ убытков в октябре. Неизменный хэдж такого дать не мог, так как это «синтетическая облигация».
avatar

А. Г.

Куда менеджеры рисков смотрят? У них же это возведено в отельную должность, с кучей разных правил и ограничений.
avatar

Dmitryy

Dmitryy, ну для «менеджеров рисков» ситуация может быть норм, если мандат, например — не сливать больше 30%. А там исторический value-momentum blowup случился в начале ноября.
avatar

MadQuant

В случае рентеха речь явно не про medallion, а про их публичные фонды, которые никогда не отличались какой-то впечатляющей доходностью.
avatar

Eugene Logunov

вотблин! нету гур в своем отечестве, и в чужом, как мы видим — тоже нет!
avatar

Гуру Хренов

Невнятная статья. «По словам человека...»  «фонд с оборотом 75 млрд...»
Пишешь — пиши, что знаешь. Не знаешь — не пиши.
Не впечатлил Блюм глубиной.
avatar

bocha

MadQuant, не очень понимаю, что это за характеристика. Лично я на дневках сиплого ничего аномального не вижу ни в марте, ни в октябре.
avatar

А. Г.

А. Г., ну это рыночно-нейтральные факторы.
Моментум — когда вы в лонг берете то, что росло за (условно) последний год, шортите — что падало. Value — в лонг берете качественные стоки, шортите — всякий шлак.
И последние годы спрэд «моментум в лонг + Вэлью в шорт» неплохо работал, и там даже просадочки друг друга хэджились. Но 9-го ноября случился исторический blowup этого спрэда (что на картинках и показано).
Фонды, которые были не нейтральны к этому фактору (многие, поскольку исторически в среднем он зарабатывал) — коцануло.
avatar

MadQuant

MadQuant, ну значит я угадал — это что-то из  стратегий на спредах.
avatar

А. Г.

Дополню. Спреды действительно поменяли тенденцию и у нас. В октябре ноябре я вижу резкое сокращение спреда между ROSN+LKOH+SNGS+GAZP, с одной стороны, и YNDX+PLZL+MOEX+MAGN, с другой.
avatar

А. Г.

А. Г., а вы торгуете такие спреды, или это только наблюдения?
avatar

Михаил Ершов

Михаил Ершов, это только наблюдения.
avatar

А. Г.

«Рыночно-нейтральный фонд этой компании с оборотом 75 миллиардов долларов упал примерно на 27%,»

Ох… еть рыночно-нейтральный.

В октября ам.рынок вырос с 320 до 350, потом сходил вниз на 320. Как в такой ситуации можно было про… ать 27% ума не приложу? Что за Вася-трейдинг?
avatar

Antishort

Antishort, на расходящемся спреде с плечом и не такое возможно. А спреды торговать без плеча бессмысленно.
avatar

А. Г.

Справедливости ради, 75 млрд у реника не оборот, а размер. Обороты у них должны быть выше.
avatar

MadQuant

Насколько я понял из статьи, это YTD результаты к октябрю (или за прошлый фингод?), и глава сказал инвесторам, что они недохеджировались перед мартом и перебдели на резком отскоке в апреле.
avatar

krolix

Блин...

Квантовый компьютер.
Квантовая линия связи.
Квантовые точки на экране.
Квантовый хедж-фонд.

Модные слова… по сути — пустышки)
avatar

$100

$100, этот фонд десятками лет дает дает десятки процентов годовых.
Это легендарный и безусловно самый крутой фонд.
Быть может уже в прошлом)
avatar

UnembossedName

alm, оригинал: Rеnaissance saw a decline of about 20% through October in its long-biased fund, according to a person familiar with the matter. 
Я тут не увидел, что речь об октябре 2019-го, тем более, что в апреле писали о прибыли

www.cnbc.com/2020/04/17/renaissance-hedge-fund-reportedly-having-one-of-its-best-years-ever.html
avatar

А. Г.

alm, ну мне показалось, что под «long-biased fund» подразумевается именно Medallion.
avatar

А. Г.

Чем больше усложнений, тем больше слив, кванты… шманты, пацаны наклонные палочки чертить не умеют.)
avatar

ровный

ровный, 



avatar

UnembossedName


теги блога А. Г.

....все тэги



2010-2020
UPDONW