Группа Позитив: +59% к чистой прибыли за 2023 год

Компания опубликовала неаудированные результаты по МСФО: 

Выручка: 22,2 млрд руб. (+61% г/г)

EBITDA: 10,8 млрд руб. (+59% г/г)

Рентабельность по EBITDA: 49% п.п. (-1 п.п. г/г)

Чистая прибыль: 9,7 млрд руб. (+59% г/г)

NIC: 8,5 млрд руб. (+71% г/г)

Рентабельность по NIC: 35% (на уровне 2022 г.)

Отгрузки: 25,3 млрд руб. (+74% г/г)

Оцениваем результаты положительно. Компания должна представить консолидированную финансовую и управленческую отчетность 9 апреля. Тогда же состоится и ВОСА по дивидендам.

Высокий рост прибыли обусловлен значительным ростом отгрузок, в том числе — новым клиентам (+86% г/г). В портфеле корпоративных клиентов заметно вырос сегмент крупных корпклиентов (+46% г/г). Доля отгрузок более 100 млн руб. составила 55% (+11 п.п. за год). 

Компания увеличила инвестиции в R&D до 5 млрд руб. (+79% г/г).

В середине марта Позитив опубликует рекомендацию СД по выплате первой части дивидендов за 2023 год. Считаем, что итоговый дивиденд за год может составить — 128 руб./акцию.

Сохраняем положительный взгляд на компанию и на сектор кибербезопасноти. Фиксируем активное развитие рынка интернет-безопасности для финсектора, ожидаем  ускоренный рост спроса на продукты российских вендоров на фоне импортозамещения.

Наш таргет для ГК Позитив на горизонте 12 месяцев — 2630 руб./акция.

#ЕкатеринаХейфец 

Аналитический Центр ПСБ