📈 Отчет МТС оправдывает рост котировок

Компания опубликовала финансовые результаты по итогам 4 квартала и всего 2023 года. МТС интересен частным инвесторам, как одна из немногих компаний, которая стабильно платит высокие дивиденды. Сегодня попробуем разобраться, как себя чувствует бизнес и каких результатов удалось добиться.

Начнем традиционно с финансовых результатов:

📈 Выручка по итогам 2023 года выросла на 13,5% г/г до 606 млрд руб., в 4 квартале показатель продемонстрировал более сильную динамику, увеличившись на 18% г/г до 168 млрд руб. OIBDA Группы в 2023 году выросла на 6,4% г/г до 234,2 млрд руб., в 4 квартале рост был более скромный, на 3,9% г/г до 56,7 млрд руб.

🏦 Из крупных сегментов экосистемы сильно выделяется вертикаль Финтех, которая дала значительный вклад в рост выручки всей Группы. За год она составила 91 млрд руб., увеличившись на 23,8 млрд руб., что сопоставимо с ростом телеком сегмента, который прибавил 24,2 млрд руб.

💼 В 2023 году розничный кредитный портфель МТС Банка вырос на 33% г/г до 339 млрд руб. Одновременно с этим рекорд поставила и чистая прибыль, увеличившись до 12,5 млрд руб. Напомню, что банк рассматривает возможное IPO финтех-сегмента в ближайшей перспективе.

📈 Чистая прибыль МТС за 2023 год тоже демонстрирует двузначный рост на 67,5% г/г до 54,6 млрд руб. В 4 квартале рост составил 195,6% г/г до 16,1 млрд руб. Главным драйвером такой динамики стал хороший рост доходов по многим сегментам бизнеса, а также сыграли роль разовые факторы в виде переоценки финансовых инструментов.

☝️ На фоне роста ключевой ставки во втором полугодии прошлого года, я ожидал увеличения расходов компании, в первую очередь на обслуживание долга. Но финансовые расходы не сильно выросли за рассматриваемый период, чуть более 3% за год. Будем следить за динамикой дальше.

💰 Чистый долг за период вырос на 14,9% до 441 млрд руб. Но мультипликатор ND/OIBDA пока остается в пределах нормы, 1,9х. Стоимость обслуживания по чистому долгу составила 9,7% годовых.

📈 Свободный денежный поток (FCF) продемонстрировал рост на 20,4% г/г и составил 44,8 млрд руб. Напомню, что для выплаты дивидендов важна не только чистая прибыль, но и объем заработанных денег, который как раз FCF и отражает. Чем выше данный показатель, тем больше у компании остается свободных средств после всех расходов, включая кап. затраты.

✔️ Компания продолжает активно развивать экосистему, которая является одним из драйвером будущего роста. Более 46% В2С выручки обеспечили клиенты экосистемы. А общее число клиентов экосистемы достигло 15,1 млн человек, увеличившись на 11,9% г/г по итогам 4 кв.

📌 Резюмируя все вышесказанное, отчет вышел вполне достойный. Продолжается работа по наращиванию экосистемы и параллельно сокращаются издержки. Также компания начала испытания собственного оборудования, что позволит в долгосрочной перспективе снизить зависимость от внешних контрагентов.

Продолжаем следить за новостями и ждем объявления IPO МТС-банка. Также, возможно, появится какая-то информация по поводу продажи башенного бизнеса. Эта сделка позволила бы существенно сократить долговую нагрузку.

⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!

Следить за всеми моими обзорами и новостями в оперативном режиме: Telegram, Вконтакте, Дзен, Смартлаб