Ростелеком отчитался за 2023 год — все в порядке!

Результаты почти идеально попали в мой прогноз по компании: t.me/Vlad_pro_dengi/758 



ℹ️ Финансовые результаты

✔️ Выручка за 2023 год = 707,8 млрд руб. (мой прогноз 664,7 млрд руб.), выполнили цель, которую ставили на 2025 год

 Отмечаю хороший рост по двум главным сегментам бизнеса — мобильной связи (с 208 до 235 млрд руб.) и цифровым сервисам (со 122 до 156 млрд руб.). 

 ✔️ Операционная прибыль за 2023 год = 119,3 млрд руб. (в 2022 году — 96,2 млрд руб.)

 ✔️ Чистая прибыль за 2023 год = 42,3 млрд руб. (в 2022 году — 35,2 млрд руб., мой прогноз был 43,5 млрд руб.)

 Чистая прибыль за 4 кв. 2023 года = 1,8 млрд руб. (это нормально! я писал о том, что 4-й квартал Ростелеком последние 3 года работает в ноль, в 2020 году – убыток 2,8 млрд руб., в 2021 году убыток 1,5 млрд руб., в 2022 году прибыль 1,4 млрд руб.)

 ❗️ Отмечу высокие финансовые расходы в 4-м квартале — 15,6 млрд руб., в то время как за первое полугодие было 32 млрд руб. Это эффект высоких ставок. 

 Плюс в отчете в том, что в этом году заплатили много налогов – целых 31,74% от прибыли, при том, что в 2022 году — 22,29%, в 2021 году — 22,01%. В налогах есть разовые статьи (например, -4 млрд руб. непризнанных отложенных налоговых активов). 

 Я обновил свою модель по компании, вот мои прогнозы на 2024 год (немного сократил прогноз по прибыли из-за роста финансовых расходов): 

 📌 Выручка Ростелекома за 2024 год = 799 млрд руб.

 📌 Прибыль Ростелекома за 2024 год = 51,6 млрд руб. 

 💸 Дивиденды Ростелекома

 Ростелеком, как госкомпания, выплатит не менее 50% прибыли дивидендами. Дивиденды за 2023 год могут составить 6,06 руб. на 1 акцию (6,9% на АО и 8,1% на АП). Это минимум – больше быть могут из-за того, что и государству, и ВТБ (двум главным акционерам) нужны деньги. В первом полугодии Ростелеком также должен принять новую дивидендную политику. 

 При потенциальной прибыли в 2024 году = 51,6 млрд руб., дивиденды по итогам 2024 года составят 7,38 руб. на 1 акцию (8,4% доходности на АО и 9,9% доходности на АП). 

 📈 Справедливая цена Ростелекома

 При прибыли 42,3 млрд руб. в 2023 году – справедливая цена акций по P/E = 8, составляет 97,5 руб. за 1 акцию, при потенциальной прибыли в 51,6 млрд руб. в 2024 году – справедливая цена акций – 119 руб. за 1 штуку. Акции Ростелекома выросли на 17% за февраль, НО еще не дошли до справедливых отметок (индекс Мосбиржи для сравнения — в минусе).

 Следующие отчеты, новая дивидендная политика, IPO Центра обработки данных – все это окажет акциям фундаментальную поддержку. 

 Я продолжаю держать обыкновенные акции Ростелекома в портфеле, 3-я моя позиция по объему после Сбера и Лукойла. 

 P.S. Как только я увидел цифры, слегка разочаровался, была надежда, что 4-й квартал будет сильнее последних 3-х лет, но когда я стал разбираться и понял, что Ростелеком переплатил около 5,5 млрд руб.налогов и финансовые расходы за квартал были на 5 млрд руб. больше, чем за предыдущие, то успокоился и обрадовался. Это не относится к операционной результативности, поэтому отчет очень хороший.

 Спасибо за понимание тем, кто ждал Мосбиржу, надеюсь, вы не расстроились, что Ростелеком вышел раньше. Мосбиржу рассмотрим завтра в первой половине дня. Подпишитесь, чтобы не пропустить: t.me/Vlad_pro_dengi

И поставьте лайк за скорость и качество анализа! 👍