​​Новатэк - дроны, санкции, цены на газ и 中国合作伙伴

Все чаще жертвами атаки дронов становятся объекты крупнейших нефтегазовых компаний России. 19 января произошел пожар на нефтебазе Роснефти в Клинцах, а 21 января тушением занимался уже Новатэк в Усть-Луге. Возгорание ликвидировали, но технологический процесс пришлось временно остановить. Последствия для обеих компаний незначительные, чего не скажешь о «санкционных атаках».

В конце декабря прошлого года иностранные акционеры «Арктик СПГ-2» объявили форс-мажор по проекту из-за санкций США. Японская Mitsui отозвала своих сотрудников, а французская TotalEnergies отказалась закупать СПГ с проекта в 2024 году. Благо наши партнеры из Поднебесной готовы продолжать взаимовыгодное сотрудничество по проекту. 

Тем более он находится в заключительной фазе запуска. Точнее первая очередь уже фактически начала работу, а отгрузки СПГ начнутся в первом квартале 2024 года. По данным Reuters, первый танкер отправится в Азию, что еще раз подтверждает резисте́нтность всего сектора к санкциям. А вот что плохо влияет на финансовые показатели газовиков, так это снижение цен на газ на спотовых рынках. 

💬 Тут стоит сделать ремарку. Сам Новатэк не публикует в свободном доступе информацию о динамике цен реализации СПГ. У компании большая доля продаж законтрактована и нам остается только догадываться о цифрах, поглядывая при этом на спотовый рынок и данные от международных агентств и аналитических компаний. 

Форум стран-экспортеров газа (GECF) недосчитался 18% в котировках природного газа TTF в декабре при средней цене в $ 11/mmBtu, а средняя спотовая цена на СПГ составила $ 13/млн btu, снизившись на 16% месяц к месяцу и держась недалеко от локальных минимумов. Основные причины снижения — это теплая зима в Европе, высокий уровень заполненности хранилищ и общий рост объемов мирового импорта. 

Причем исторический пик по импорту зафиксирован в странах АТР, в том числе в Китае. Но и тут стоит учитывать, что наши китайские партнеры традиционно выкупают российские энергоносители с дисконтом, поэтому рассчитывать на рекордные выручки я бы не стал, хотя у меня и цели такой нет. По Новатэку я формирую сверх долгосрочную позицию и ожидаю восстановления бизнес-цикла только во второй половине года.

❗️Не является инвестиционной рекомендацией

Мои портфели, сделки и уникальная аналитика — в Telegram