ВТБ отчитался за 11м. 2023г. — прибыль снижается относительно прошлых кварталов, ужесточение ДКП влияет на заработки банка

🏦 Банк ВТБ опубликовал неаудированные консолидированные финансовые результаты по МСФО за 11 месяцев 2023 года (воздержавшись от раскрытия сопоставимых данных за предыдущий год). Банковский сектор уже на сегодняшний день находиться под давлением, прибыль снижается из-за повышения ключевой ставки, ужесточения макропруденциальных лимитов/надбавок, укрепления ₽ и к этому ещё добавились новые меры по льготной ипотеке (кредиты становится брать сложнее из-за ставки, много отказов из-за надбавок, плюс нет заработка на валюте, льготная ипотека себя проявит уже в следующем году из-за лага). ВТБ же заработал чистой прибыли за ноябрь — 14,7₽ млрд, это на 45% ниже, чем в прошлом квартале, как по мне, довольно чувствительное снижение, учитывая, что по меркам это второй банк в стране. При этом банк преодолел долгожданные 400₽ млрд ещё в прошлом месяце, которые он планировал заработать за год, но после III квартала пересмотрел план — 420₽ млрд за год (за 11 месяцев 2023 года было заработано — 417,5₽ млрд, напомню вам, что годовой рекорд по чистой прибыли был зафиксирован в 2021 году — 327,4₽ млрд, констатируем обновление рекорда). Теперь давайте перейдём к основным показателям банка:

✔️ Чистые процентные доходы: 699,8₽ млрд (64,9₽ млрд за ноябрь)

✔️ Чистый комиссионный доход: 195,2₽ млрд (16,5₽ млрд за ноябрь)

✔️ Чистая прибыль: 417,5₽ млрд (14,7₽ млрд за ноябрь)

Отмечаю, что объём кредитного портфеля вырос на 21,5% до 21,1₽ трлн (ускорившиеся инфляция тому доказательство, слишком весомый спрос за счёт кредитных средств). Собственный капитал банка вырос сразу на 44,2%, что стало следствием как заработанной прибыли, так и проведённой допэмиссии акций (миноритариев данного эмитента жаль). Операционные доходы банка оказались в минусе — 9,3₽ млрд (повлияла как раз валюта). Учитывая, что многие аналитики прогнозируют, что повышение ключевой ставки окончено, то мы имеем некий лаг в 3-6 кварталов, когда ключевая ставка начнёт действовать на экономику, поэтому с уверенностью можно сказать, что в I-II квартале 2024 года ВТБ покажет невпечатляющие результаты и это же надо ещё учитывать новые меры по льготной ипотеке.

📌 С учётом провального 2022 года (чистый убыток: 612,6₽ млрд по МСФО) миноритарии данного эмитента не увидят чистую прибыль в виде дивидендов (прибыль за 2021 и 2023 год пойдёт на восстановление капитала), помимо этого ВТБ для выполнения нормативов достаточности капитала с учётом надбавок на ближайшие 5 лет потребуется до 1₽ трлн (с учётом ставки и прогнозов по ней, 2024-2025 гг. точно будут хуже 2023 года по чистой прибыли, отсюда возникает вывод, что акционеры могут не дождаться дивидендных выплат ещё 3 года). Чистая прибыль ВТБ по МСФО за 2024 год будет в диапазоне 300-400₽ миллиардов — заявил первый зампредседателя правления холдинга Дмитрий Пьянов (прибыль за этот год на восстановление, следующего тоже и 2025 г., чтобы достичь 1₽ трлн и начать выплачивать дивиденды, если, конечно, ничего не случится, а мы то знаем, что у ВТБ всегда что-то случается). Поэтому заявления про то, что по итогам 2025 года ВТБ может выплатить до 80₽ млрд дивидендов, считаю довольно оптимистичным сценарием (сразу вспоминаю отмену дивидендов, суборды, допэмиссии).

С уважением, Владислав Кофанов

Телеграмм-канал: t.me/svoiinvestor