Дивидендам в Газпроме быть ?!

Дивидендам в Газпроме быть ?!

Заместитель председателя правления компании Фамил Садыгов сказал что-то на эльфийском:

«Возможное изменение долговых коэффициентов не должно повлиять на предложения менеджмента Газпрома по дивидендам».

Что он конкретно имел виду не очень понятно, но рынок похоже уловил только последние несколько слов про дивиденды. Чем-то напоминает заявление Грефа месяц назад про «новую» и «интересную» дивполитику.

🧮Если дивиденды все же будут, то попробуем прикинем их размер

Если исходить из того, что второе полугодие не хуже первого, то получаем, исходя из дивидендной базы 618 млрд рублей за первое, то дивиденды составят 25 рублей.

‼️Но это лучший из возможных сценариев!

Если Газпром сделает корректировку чистой прибыли на разовые статьи, чтобы максимизировать прибыль.

Но если чистая прибыль, показатель которым можно играть в широких приделах, то свободный денежный поток — нет. А он будет либо нулевой, либо слишком мал.

‼️Следовательно, придется платить в долг!

С экономической точки зрения при текущих ставках — странное решение. Если государству нужны деньги, то ему проще занять напрямую. Так как процент по госдолгу меньше, не нужно делиться с миноритариями и отправлять часть денег на счета «С».

Напомним, что основной акционер компании по-прежнему получает 50 млрд рублей каждый месяц в виде дополнительного НДПИ и пока что не планирует отменять эти выплаты.

$GAZP