​​Инарктика - рост метрик и трансформация бизнеса

Российский рынок красной рыбы продолжает свое восстановление, что отражается в росте объемов производства и вылова. Череда санкционных ограничений ослабили одни компании и дала необходимый импульс для роста других. Именно о такой мы сегодня и поговорим. 

Лидирующая в сегменте производства атлантического лосося и форели в России Инарктика, представила свой операционный отчет по итогам 9 месяцев 2023 года. Объем продаж за период вырос на 6% до 20,3 тыс. тонн в натуральном выражении. При этом выручка увеличилась на 10% до 20 млрд рублей. Мало, спросите вы? Тогда стоит обратить ваше внимание на 2021 год, когда за 9 месяцев компания собрала лишь 10 ярдов. 

Одним из главных критериев в операционном отчете является объем биомассы рыбы в воде, который увеличился на 12% до рекордных 33,7 тыс. тонн. Рост биомассы будет служить фундаментом для улучшения финансовых и операционных результатов в будущие периоды.  

Этого удается достичь, в том числе, за счет вертикальной интеграции и создания собственных смолтовых и кормовых заводов. Напомню, что в феврале 2023 года компания продала свои заводы в Норвегии, дабы минимизировать риски. Им на смену приходят заводы, купленные в Калужской области и строящиеся в Мурманской. Это позволит снизить зависимость от поставок из недружественных стран и наладить непрерывный цикл производства.

За 9 месяцев 2023 года Инарктика заработала 9 млрд рублей по EBITDA, снизив показатель к уровню 2022 года на 9%. Такая динамика обусловлена высокой базой прошлого года. И тут я снова сделаю отсылку к 21 году, когда EBITDA была на уровне всего 3,7 млрд рублей. 

Налицо явное улучшение показателей и бизнес-модели компании, что дает возможность продолжать выплачивать дивиденды. Ранее было выплачено 10 и 16 рублей промежуточных дивидендов. В конце октября рекомендовали еще 19 рублей, что дает нам 5,2% общей доходности. Успешная трансформация и улучшение конъюнктуры позволяют Инарктике расти по операционным метрикам, а до финансовых мы еще доберемся.

Не является инвестиционной рекомендацией