​​Северсталь - отчет в рамках ожиданий

По данным World Steel Association, производство стали в России за 9 месяцев 2023 года выросло на 4,8% до 57,1 млн тонн, и только в сентябре увеличилось на 9,8%. Тренд на восстановление сектора продолжается, что отражается в операционных отчетах компаний. Его то мы и разберем на примере Северстали. 

Итак, производство стали за отчетный период выросло на 5% до 8,4 млн тонн, чугуна на 3% до 8,4 млн тонн за счет увеличения загрузки агрегатов. Также компания планирует построить комплекс по производству окатышей на базе дочернего ЧерМК, мощностью 10 млн тонн в год. Инвестиции оцениваются в 100 ярдов. 

Продажи стальной продукции в натуральном выражении остались на уровне прошлого года и составили 8,2 млн тонн. А вот продажи железной руды снизились сразу на 33% до 1,3 млн тонн. Северсталь трансформирует структуру продаж в сторону готовой продукции. При этом заметен рост спроса на горячекатаный прокат на фоне адаптации экономики страны к санкциям. Основными драйверами роста в будущие периоды может стать спрос со стороны строительной отрасли и машиностроения. 

Я уже говорил ранее, что компания потеряла экспорт в страны ЕС и сейчас пытается переключиться на внутренний рынок. Ей это удается в разрезе продаж, но приходится сталкиваться с проблемами ценовой конъюнктуры. Средневзвешенная цена на горячекатаную сталь в 2023 году составила $562,6 за тонну, при $665,7 в 2022 году и $822,8 в 2021 году. Но мы сравниваем с «высоким сезоном». Если обратиться в 2019-2020 годы, то цена была на уровне $542-547 за тонну. 

Тут стоит отметить, что сталевары продолжают сталкиваться с регуляторными ограничениями. Минпромторг России фиксирует значительный необъективный рост цен на некоторую продукцию и просит ФАС принять меры. Все это негативно влияет на вышеуказанные средние цены продаж металлопродукции. 

В целом отчет получился в рамках ожиданий, без серьезных перекосов в сторону снижения результатов. Нам же остается дождаться финансового отчета, чтобы окончательно определиться с перспективами сталевара, и возврата к выплатам дивидендов. Благо, эксперты ожидают возобновления выплат к концу 2023 года, что может вдохнуть новую жизнь в инвест-идею по Северстали. 

Не является инвестиционной рекомендацией

Мои портфели, сделки и уникальная аналитика — в Telegram