Блог компании СОЛИД Брокер | Глава «Россетей» Андрей Рюмин рассказал о новой стратегии компании, консолидации электросетей и работе в новых регионах в интервью “Ъ”.

Самые важные цитаты из интервью на наш взгляд:

— В связи с решением об отказе от дивидендов до 2026 года правильно ли я понимаю, что изменений в дивидендной политике объединенной компании ждать не стоит?

— Мы ждем собрание акционеров, которое пройдет 30 июня, там будет принято окончательное решение относительно выплаты дивидендов. Не секрет, что совет директоров предложил не выплачивать дивиденды по результатам 2022 года.

— Но дивидендная политика меняться не будет?

— Дивидендная политика в ближайшее время у нас вряд ли изменится.

— Дочерние компании не станут отказываться от дивидендов в пользу «Россетей»?

— Дочерние компании продолжат платить дивиденды, как и платили раньше. Я думаю, что они будут больше, чем в предыдущий период.

— Сколько вы планируете получить в 2023 году? Сколько было выплачено в 2022 году?

— За 2021 год наши сетевые компании выплатили всем акционерам более 19 млрд руб. дивидендов, прогноз по 2022 году — около 25 млрд руб. Если говорить непосредственно о доле «Россетей», то это около 10 млрд и 15 млрд руб. соответственно.

— Складывается впечатление, что «Россети» все больше отходят от пути развития как акционерного общества, отказываясь от экономической логики инвестиций в пользу государственных целей. Каким вы видите будущее компании?

— Компания пытается найти баланс между государственными задачами, которые необходимо выполнять, и, как вы сказали, экономической логикой инвестиций.

— Какова дальнейшая стратегия «Россетей» в отношении МРСК — будет ли укрупнение на управленческом или юридическом уровне?

— Вопрос очень сложный. В некотором смысле укрупнение уже идет, объединение с точки зрения управления «Россети Центр» и «Россети Центр и Приволжье» — первый такой пример. Частично сейчас объединяется управление в «Россети Юг» и «Россети Кубань», «Россети Северо-Запад» и «Россети Янтарь», «Россети Сибирь» и «Россети Томск», то есть некоторые интеграционные процессы идут.

Вопрос, нужно ли их укрупнять или вообще переходить на одну акцию, до сих пор открыт. В этом есть и плюсы, и минусы. Очевидно, если какие-то компании начинают объединять или переводить на единую акцию, то сразу возникает вопрос миноритарных акционеров. Во многих компаниях есть блокпакеты от 25% до 40–45%, принадлежащие миноритариям. Как решать этот вопрос? Выкупом? На это нужны деньги, которых на эти цели нет.

Наш комментарий:

Стратегия Россетей сейчас направлена на масштабные стройки. Это и Сибирь, и Дальний Восток, и новые регионы на западе России. Безусловный приоритет отдан капитальной программе. Сама компания в данный момент не интересна для инвестиций, поскольку она решает государственные задачи. Однако есть позитив для МРСК компаний. Как мы поняли, вопрос объединения и перехода на одну акцию сейчас не стоит на повестке, что хорошо. К тому же дивиденды от МРСК являются небольшой подпиткой для ядра группы (15 млрд. руб), и головная компания в них заинтересована. Это значит, что самый «джус» сейчас будет в МРСК компаниях. На наш взгляд, наиболее интересные компании из этого сектора это МРСК Центра, МРСК ЦП, МОЭСК и Ленэнерго.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Ознакомиться с правовой информацией можно здесь: https://solidbroker.ru/disclaimer/