Ozon отчитался за 3 квартал 2022 года. Пожар на складе повлиял на прибыль, FCF впервые оказался положительным.

📦 Оzon представил неаудированные финансовые и операционные результаты за 3кв и 9м 2022г. Можно отметить неплохую динамику показателей 2 квартал подряд, но не все так просто. Перейдём же к основным показателям компании:

▪️GMV (ключевой показатель для e-commerce, совокупная стоимость товаров проданных на торговой площадке, без учета возвратов, обмена и скидок) увеличился на 74% гг до 188,1 млрд руб. в 3кв 2022г.

▪️ Показатель скорректированной EBITDA составил 1,6 млрд руб. в 3кв 2022г по сравнению с

отрицательным показателем в 11,3 млрд руб. в 3кв 2021г, чему способствовали более высокие показатели валовой прибыли, операционного

левериджа и инициативы по контролю затрат. Во 2кв Ozon стал впервые прибыльным по EBITDA и продолжил эту тенденцию в 3кв.

▪️ Чистый убыток составил 20,7 млрд руб. в 3кв 2022г по сравнению с 14 млрд руб. в 3кв 2021г. Половина из-за этого убытка (10,8 млрд руб.) принадлежит сгоревшему складу этим летом. Страховые выплаты менеджмент ожидает в 1-2кв 2023г, из-за масштабности выплаты необходим длительный аудит.

▪️ Свободный денежный поток (FCF) оказался положительным в 3кв, составил 0,9 млрд руб. по сравнению с отрицательным значением 14,6 млрд руб. в 2021г.

Что же меня смущает в данной компании?

🗯Санкции и уход иностранных маркетплейсов сыграли на руку Ozon. Сейчас конкурируют по сути только с Wildberries. Но произошло ли это, если бы не эти события?

🗯 Так же Ozon планирует осуществление досрочной выплаты по еврооблигациям. Компания заключила соглашение о долговом финансировании на общую сумму в 60 млрд руб., которую должна отдать в течение 4 лет. 

🗯 Никаких сообщений по редомициляции не поступало, видимо усидеть на 2 стульях для компании важнее (понравиться нашим инвесторам и иностранным). Вопросы о дивидендах даже можно не задавать (FCF впервые стал положительным только в этом квартале), да и нужно ли?

‼️ Цену IPO думаю многие знают, «высадка» инвесторов тоже происходила, поэтому для меня эта бумага остаётся чисто спекулятивной.

С уважением, Владислав Кофанов

Блог в Телеграм: t.me/svoiinvestor