🤳 Qualcomm(QCOM) - обзор производителя чипов

19 ноября 2021, 08:53
|
TAUREN

▫️Капитализация: 203 млрд
▫️Выручка TTM: 34 млрд
▫️EBITDA TTM: 11,38 млрд
▫️Прибыль TTM: 9,04 млрд
▫️fwd P/E 2022: 17
▫️P/B:20
▫️fwd дивиденд 2021: 1,5%

Мой полезный Telegram-канал

👉Qualcomm проектирует, производит и продает цифровые беспроводные телекоммуникационные продукты и услуги.

👉Компания платит стабильные дивиденды, регулярно повышая их. Последнее повышение — июнь 2021. Текущий дивиденд: 0,68$ на акцию в квартал.

👉Сегментация компании за 2021 FY: (выручка/EBT) ▫️QCT(производство чипов и плат): 27 млрд/7,8 млрд ▫️QTL(продажа лицензий и патентов):6,3 млрд/4,6 млрд

✅Компания объявила рекордные результаты в последнем отчете. 2021й финансовый год охарактеризовался ростом выручки на 43% по сравнению с 2020м. Чистая прибыль увеличилась на 74%.

✅Qualcomm является одним из крупнейших производителей беспроводных чипсетов на основе технологии baseband. Компания фокусируется на сохранении своего лидерства в области 5G, рынка чипсетов и мобильной связи с несколькими технологическими достижениями и инновационными запусками продуктов.

✅QCOM стремится диверсифицировать бизнес. Компания, ранее занимавшаяся исключительно продукцией для телефонов, выходит на рынок оборудования для ПК, автомобилей и систем VR.

✅Компания ожидает роста производства чипов к 2024 году на 12%. Во многом это будет связано с развитием партнерства с производителями android-устроиств.

✅Ожидаемый рост производства оборудования для автомобилей к 2024му году равен 700%. C текущих $1 млрд до $8 млрд. Ожидается прирост выручки от совместного с #FB проекта развития VR: +80% до $9 млрд.

❌Соотношение Debt/Equity = 0,66. Не критично, но достаточно много.

❌Компания приостановила свою программу обратного выкупа акций, чтобы сохранить финансовую гибкость в условиях пандемии.

❌Отдельного внимания требует ситуация с одним из основных покупателей чипсетов, корпорацией Apple. Какую долю от всех продаж занимает яблочная корпорация сегодня — не сообщается. Однако известно, что с 2022го года Apple будет сама производить чипсеты для новых поколений устройств. Таким образом, доля Apple в структуре продаж сократится до 20% к 2023му и до 10% к 2024.

❌Qualcomm ожидает падения спроса со стороны китайских производителей, из-за того, что Китай отказывается от покупки чипов с 4G связью и имеют хорошие запасы чипов для 5G.

❌Из-за последних двух факторов планы по наращиванию продаж чиповна 12% за два года кажутся несколько амбициозными.

❌По прогнозам аналитиков, компания покажет выручку в 2022 году около $40 млрд, что при текущей рентабельности предполагает рост прибыли до $12 млрд, а FWD P/E 2022 около 17. Достаточно дорого для года ожидания.

Выводы:

Не смотря на негативные факторы, связанные со скорой потерей основного контрагента, компания приложила существенные усилия к диверсификации бизнеса и поиску новых покупателей, что приводит к рекордным показателям выручки и прибыли.

Рынки достаточно бурно отреагировали на последние результаты бизнеса, из-за чего капитализация выросла почти на 30%, а форвардный показатель P/E2021 до 19, что выше медианного показателя равного 18.

Текущую оценку компании можно назвать справедливой, если принять во внимание все прогнозы аналитиков по росту выручки и прибыли до 2024го года. С учетом рисков, я бы не рекомендовал добавлять компанию в свой портфель по текущей цене.