Крупнейшие в мире сырьевые трейдеры сталкиваются с огромными маржинальными требованиями

Буквально неделю назад мы выделили первую жертву последней «волны изгоев» на мировых рынках природного газа. Поскольку базирующийся в Майами Statar Capital сдал свои «значительные прибыли», полученные ранее в этом году, упав в минус на фоне турбулентности на рынке природного газа, мы предупредили, что он будет не последним фондом, который признает крупные убытки в этот период хаоса. Похоже, мы были правы, и через три года после того, как Джеймс Кордье, главный трейдер OptionsSellers.com, стал печально известным после «катастрофического убытка» из-за «волны мошенничества» на рынках опционов природного газа, сообщает Reuters о том, что может быть следующей эскалацией на энергетических рынках,
Семь источников, непосредственно осведомленных об этом вопросе, сообщили Reuters, что брокеры и биржи рекомендуют крупнейшим в мире торговым домам сырьевых товаров внести сотни миллионов долларов в качестве дополнительных средств, чтобы покрыть свои риски в связи с резким ростом цен на газ. Glencore, Gunvor, Trafigura и Vitol входят в число товарных торговцев, которые сталкиваются с огромными требованиями к марже по своим позициям на рынках природного газа в Европе и США. о имеющимся данным, похоже, что все торговые площадки пострадали из-за того, что спред (или арбитражная сделка) пошла не так. В течение многих лет цены на европейский (красный) и американский (зеленый) природный газ находились в пределах четко определенного диапазона. Когда разница между ними достигает одного или другого предела, вы покупаете один и продаете другой — легко, не так ли? Таким образом, когда цены на природный газ в Европе выросли во втором квартале, они достигли заметного максимума по сравнению с ценами на природный газ США, что побудило трейдеров инициировать стратегию продажи европейского газа и покупки американского газа в надежде на сокращение спрэда. Эта стратегия дала обратный эффект в прошлом месяце, когда цены на газ в Европе резко выросли из-за множества факторов, включая низкие запасы, высокий спрос на газ в Азии, низкие поставки российского газа и СПГ в Европу, а также перебои.Как видно из приведенного выше графика, это не просто скромный прорыв в стратегии, это множественный крах того, что было — в течение 12 лет — медленной реверсивной стратегии с относительно низким риском. Официальные лица, конечно, преуменьшают значение этого отчета: «Несмотря на то, что в связи с ралли цен на природный газ в Европе поступали требования маржи, Gunvor сохраняет хорошую позицию по ликвидности и инструменты для управления любой дальнейшей волатильностью», — сказал представитель компании. Glencore, Trafigura и Vitol от комментариев отказались. По словам источников, ситуация особенно трудна для малых и средних торговых фирм, которые охарактеризовали маржинальные требования как невиданных ранее масштабов. Интересно, покупали ли они защитные опционы, чтобы попытаться управлять огромной ошибочной ставкой в этой позиции. Подразумеваемая волатильность природного газа никогда не была выше ...«Здесь не на что смотреть, двигайтесь вперед» — нам говорят, но мы задаемся вопросом, насколько это может быть плохо, поскольку Reuters сообщает, что два источника заявили, что торговые дома и другие игроки вместе накопили короткие позиции на сумму 30 миллиардов долларов на рынке TTF, при этом Европейские коммунальные предприятия занимают противоположную длинную сторону игры.
перевод отсюда