▫️ Капитализация:
1,47 трлн руб
▫️ Выручка 2020:
1,07 трлн руб
▫️ Прибыль РСБУ 2020:
729,6 млрд руб
▫️ Добыча нефти 2020г:
54,8 млн тонн
▫️ Добыча нефти янв-июн 2021:
26,7 млн тонн (-7% г/г)
▫️ Форвардный P/E2021:
3,95
▫️ Форвардный дивиденд на преф 2021:
8,86%
▫️ P/B:
0,3 ▫️ Размер «кубышки» на 31.03.2021 в рублях:
2,6 трлн
подписывайтесь: t.me/taurenin
✅
Вставлю интересное в начало. По составу кубышки:
Если считать в
%,
то доход от переоценки кубышки в 1 кв 2021 составил 3,95% (+102 млрд рублей).
Валюты в кубышке (из отчета МСФО 2020) за 1кв2021:
— доллар США вырос на
+1,8%
— евро за 1кв2021
-2,4%
— юань
+1,9%
— японская иена
+1,9%
— датская крона
-2%
— шведская крона
-3,75%
— канадский доллар
+3,1%
— австралийский доллар:
+1%
— норвежская крона + 2,4%
— швейцарский франк +6,8% 📈
— британский фунт +4% 📈
Можно предположить, что в кубышке добротная доля шв франков и брит. фунтов.
За 2 кв 2021: франк, фунт, доллар, евро — упали, ждем отрицательной переоценки.
На переоценку, конечно, влияет еще дебиторская и кредиторская задолженности, нужно делать еще скидку на это.
👉 По префам Сургутнефтегаза установлен размер дивидендов в
размере 10% от чистой прибыли, которая делится на число акций, составляющих 25% уставного капитала.
👉 Уставный капитал состоит из 43 427 992 940 акций номиналом по 1 рублю (35 725 994 705 обычка + 7 701 998 235 преф).
👉 Соответственно, 25% уставного капитала = 10 856 998 235 префов, но их всего 7,7 млрд (70,94%).
Поэтому, по факту, на дивиденды по префам приходится 7,094% от чистой прибыли по РСБУ.
✅
В 1кв2021 года результаты положительные: — «нефтяные» доходы:
81,7 млрд р (+240% г/г) — проценты полученные:
30 млрд р (+0,7% г/г) — переоценка кубышки:
102 млрд р (-87% г/г) — итого чистая прибыль после налога:
179,6 млрд р
✅ Для справки: себестоимость добычи (с учетом налогов в 2020 году) примерно равна
$31,62 за бар или $230 за тонну. Если предположить, что цена средняя цена барреля нефти в 2021 году будет около $60, как в 2019 году, то нефтяные доходы компании могут быть, с учетом падения добычи на 12% 2021/2019,
в районе 345 млрд рублей. Думаю, что это самый реальный сценарий.
✅ Выплата % по вкладам «кубышке» вполне стабильна, если предположить, что доходность в 2021 будет равна доходности в 2020, то это прибавит еще
120 млрд р к прибыли.
Если убрать эффект переоценки вкладов в в валюте, что прибыль от этих доходов по итогам 2021 составила бы (345+120)*0,8 = 372 млрд рублей.
А дивиденд за 2021 год: 3,43 рубля на акцию (преф) (собственно вот подробно о том, как аналитики брокеров его насчитали)😀
Это предполагает див. доход к текущей цене 8,86%.
❌ Прибыль компании и дивиденды сильно зависит от курсов иностранной валюты.
❌ Средства на депозитах лежат неэффективно, поэтому компания стоит почти в 2 раза дешевле, чем её кэш. Неизвестная дальнейшая судьба этих денег.
Вывод По факту больших рисков для компании нет. Есть стабильный % доход от депозитов, который не даст уйти компании в большой убыток, а при повышении ставок — может увеличить прибыль. Бизнес компании неинтересный, но интересны её дешевые деньги. Планирую закупить, если цена упадет еще на
15-20%. Прикрепляю дивидендную историю компании.
Если Вам нравятся подобные посты или вы ищите идеи — подписывайтесь: t.me/taurenin
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
вот и вся история
//d каком то из ранних отчетов это было...
и рамещена она то ли газпромбнке по большей части то ли в каком то ее кваигосударственном
Да, за первый квартал возможно у них ещё старые депозиты, но на длинной перспективе 4% будут постепенно превращаться в 0 или даже отрицательную территорию.
Думаю, что 120 млрд в год — это уже крайне оптимистичная оценка
При этом если депозитная доходность сократится до 0-30 в год, то «гарантированная» часть прибыли тоже сократится на 20 процентов (из расчёта этого квартала: 30 млрд из 110 являются проценты)
Это потенциально может привести к большой переоценке всего префа
Посмотрите ставки по долларовым облигациям для российских компаний. 4% это даже маловато.
Да, думаю, что вы правы; возможно меньший процент объясняется тем, что это не так выгодно с точки зрения капитала банка. Единственный тогда вопрос — почему ставки по депозитам в банках в долларах не идут больше 1.5 процента на 5-летний вклад (проверил сейчас по banki.ru), а Газпромбанк готов давать условно 3.5 процента на огромную сумму?
А по поводу 1,5% для физ. лиц — это другая история. Физлицо имеет право забрать вклад когда захочет, неустойку поиметь нельзя (максимум % по вкладу сгорит) + рентабельной процесса привлечения физиков другая (реклама, отделения, банкоматы, инкассация и т.д. это должно окупаться % маржой) А здесь экономия на масштабе.
Хотя сама эта история не особо рыночная.
насколько большой? Какие цены примерно можно ожидать?