Русагро, рост по всем фронтам

В преддверии выхода финансовой отчетности компании давайте посмотрим на операционные результаты 1 квартала.

Выручка выросла на 51% г/г до 50,9 млрд. руб. В том числе:
✔️Масложировой сегмент вырос на 62% г/г до 27,7 млрд. руб.
✔️Мясной сегмент вырос на 26% г/г до 8,6 млрд. руб.
✔️Сахарный сегмент вырос на 65% до 8,6 млрд. руб.
✔️Сельхоз. сегмент вырос на 35% г/г до 6 млрд. руб.



Мы видим положительную динамику выручки по каждому сегменту. Основной причиной стал рост цен на всю производимую продукцию компании. Структуру бизнеса мы разбирали здесь.

После див. гэпа акции падали до 850 рублей, сейчас началось постепенное восстановление. Текущие цены на акции все еще неплохие для набора позиции в долгосрок. Правительство РФ продлило заморозку цен на такую продукцию, как сахар и подсолнечное масло до июня и октября соответственно. Это негативно отразится на маржинальности, но в целом EBITDA должна показать хороший рост.

Потенциальное развитие экспорта в азиатские страны позволит компании усилить свои позиции на рынке, о чем мы говорили ранее. В середине текущего года должен стартовать свиноводческий кластер в Приморском крае. На полную мощность планируется выйти к середине 2023 года.

Рост операционного денежного потока, благодаря рыночной конъюнктуре, позволит получить больше свободного денежного потока, который можно будет направить частично на дивиденды, частично на гашение текущей долговой нагрузки. Чистый долг вырос уже до 89 млрд. руб. (ND/EBITDA = 2,2).

Нам остается дождаться финансового отчета за 1 кв., который должен быть опубликован 17.05. Судя по операционным показателям, предварительно можно сказать, что он нас должен порадовать. Там более подробно узнаем о том, куда планируется направить сверхдоходы. Логичнее было бы их направить на гашение долга, на мой взгляд, но может быть у менеджмента другая точка зрения, посмотрим.

Я планирую начать формировать позицию близко к текущим ценам, возможно, после отчета приму окончательное решение.

⚠️Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!

Следить за всеми моими обзорами можете здесь: Telegram, Смартлаб, Вконтакте, Instagram