ИСКЧ - EBITDA вам, а не прибыль

Всем привет, Друзья. Заглянул тут в отчет ИСКЧ и хотел бы коротко пробежаться по основным моментам.

Для удобства Вы можете читать эти обзоры в моем Telegram

Выручка неуклонно растет из года в год. За 2018 год рост составил 30% до 0,65 млрд рублей. При этом рост себестоимости получилось сдержать и она осталась на уровне 2017 года. Но это никак не помогло прибыли выйти в плюс по году. Однако убыток составил минимальное значение с начала года 0,034 млрд рублей. На выручку и прибыль также негативно сказалась переоценка ценных бумаг на сумму 0,12 млрд рублей.

Самое интересное, что рентабельность по EBITDA составила положительные 22,8%. Впервые за пять лет вышла в плюс, что положительно с точки зрения восприятия. Долговая нагрузка по итогам 2018 года снизилась за счет частичного погашения долгосрочной задолженности.

Компания входит в инновационный сектор. Имеет ряд налоговых льгот, в связи с чем статья расходов «налог на прибыль», исторически имеет значение со знаком плюс. В 2018 году пересчет налога на прибыль добавил в копилку компании 0,035 млрд рублей.

В связи с отрицательной балансовой стоимостью и прибылью расчет мультипликаторов является нерелевантным. Компания до сих пор не может выйти в плюс по прибыли и естественно не платит дивиденды. Это негативные сигналы инвесторам. Однако, я к компании стал более лояльным в связи с динамикой ее финансовых показателей. Продолжение политики руководства на минимизацию издержек может вывести прибыль компании за 2019 год в исторический плюс, а может быть и поднимет интерес инвесторов к ней.

* Напоминаю, что это исследование носит субъективный характер. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Служит, для структурирования своих мыслей при принятии решения.