Чем хорош/плох Сбербанк?

Главный мульт, которым мы мерим банки, — это P/BV
У Сбера он счас =1,4
https://smart-lab.ru/q/SBER/f/y/MSFO/p_b/
Относительно истории самого себя, дороговато. То есть если кризис какой или волатильность, мульт этот может легко вернуться к 1.

Но если сравнить Сбер с восточной европой, то там вообще средний P/BV даже чуть выше, чем 1,4.
Если сравнивать с Турцией, то Сбер очень дорог. Там ни один банк с таким мультом не торгуется.
Зато по ROE, P/E и дивдоходности ни один турецкий и восточноевропейский банк со Сбером не сравнится.

А самое главное, Сбер умудряется дальше продолжать расти. И судя по тому, что происходило с топ-банками в этом году, Сбер может прирасти за их счет еще больше в следующем. Пространство для роста прибыльности Сбера еще остается за счет повышения операционной эффективности и снижения операционных издержек.

Единственное что лично меня сейчас в банках смущает, так это то, что по идее, после продолжительного снижения ставок ЦБ низкие ставки должны начинать давить уже на процентную маржу банков постепенно, ибо новые кредиты выдаются под чуть менее низкие ставки, а стоимость фондирования вроде и так уже ниже некуда. Это в меньшей степени коснется банков, которые ориентированы на физиков (типа ТКС), ибо там сужение и без того большого кредитного спреда будет не столь заметным.

Интересно то, что китайские банки торгуются сейчас при низком P/BV ( <1), с высокой ДД и низким P/E (5-7). Видимо инвесторы там что-то подозревают:)