Cal-Maine созрела для отскока, пока цены на яйца приближаются к минимумам цикла (анализ волн Эллиотта)

Помимо того, что Cal-Maine Foods — новейшее пополнение нашего портфеля акций, это еще и крупнейший производитель яиц в США. С точки зрения инвестора, самое важное в яичной индустрии — это ее цикличность. Эпидемия птичьего гриппа время от времени уносит жизни миллионов кур, создавая дефицит и вызывая резкий рост цен на яйца, а вместе с этим и прибыль производителей. Затем компании увеличивают производство, чтобы воспользоваться этими высокими ценами, что, конечно же, создает избыток предложения и имеет обратный эффект. Цены на яйца резко падают, и отрасль терпит огромные убытки.

Например, компания Cal-Maine получила чистую прибыль в размере 1,2 млрд долларов в 2025 финансовом году, когда оптовые цены на яйца в США подскочили до более чем 8 долларов за дюжину. К сожалению, в последние два квартала эта прибыль сменилась убытками, поскольку цены на яйца в этом году упали ниже 1 доллара за дюжину. Тем временем акции компании упали на 50% по сравнению с рекордным максимумом в 126,40 долларов, достигнутым в июле 2025 года. И именно это делает Cal-Maine интересной. Учитывая, насколько дешевыми стали яйца, мы сомневаемся, что они когда-либо будут раздавать их бесплатно, поэтому дно, должно быть, близко. И, как показывает график ниже, существует очень сильная корреляция между ценами на яйца и акциями CALM.

За последние 20 лет мы видим, что цены на яйца и акции компании Cal-Maine движутся практически синхронно. Пики и спады совпадают, поскольку компания сначала зарабатывает миллионы в хорошие годы, а затем теряет миллионы в плохие. Суть в том, что, как ни парадоксально, акции гораздо менее рискованны, когда отрасль теряет деньги, чем когда она процветает.

Еще одно наблюдение, которое мы можем сделать из этого графика, заключается в том, что акции Cal-Maine развиваются в соответствии с правилами волновой теории Эллиотта. На логарифмической шкале мы видим, вероятно, пятиволновой импульс, обозначенный I-II-III-IV-V, где также видны подволны волны III, обозначенные (1)-(2)-(3)-(4)-(5). Текущая просадка в 50% соответствует положению волны IV. Если этот подсчет верен, то волна V — единственный недостающий элемент головоломки. Она должна поднять акции до новых исторических максимумов по мере восстановления баланса на рынке яиц и возвращения цен к более устойчивым уровням. До тех пор компания может рассчитывать на прочный баланс с 760 миллионами долларов наличных средств и без долгов.

Компания Cal-Maine также недооценена. Она может зарабатывать около 500 миллионов долларов в среднем за год, что позволяет оценить ее скорректированный коэффициент P/E в пределах однозначных значений, учитывая текущую рыночную капитализацию ниже 3 миллиардов долларов. В целом, мы считаем, что запас прочности достаточно велик для долгосрочного инвестирования вблизи минимумов ценового цикла на яйца.

перевод отсюда

И не забывайте подписываться на мой телеграм-канал, Boosty и YouTube-канал