Нефть и Ормуз: объемы восстанавливаются, но какой ценой?

В марте 2026 года из-за конфликта в Иране и блокировки Ормузского пролива поставки нефти из стран Ближнего Востока резко снизились. В течение весны и лета экспорт восстанавливался, изменения стали возможными за счет перевалки грузов. Но у этого восстановления есть своя цена…
 
Как было до блокады 

По данным Минэнерго США, в 2025 году экспорт нефти и нефтепродуктов из стран Ближнего Востока через Ормузский пролив составлял 20.9 млн барр./сутки (мбс). Из них 14.7 мбс приходилось на сырую нефть и конденсат, 6.1 – на нефтепродукты.

Также страны Персидского залива экспортировали около 4 мбс нефти в обход пролива. Всего экспорт нефти и нефтепродуктов из региона составлял около 22.8 мбс, экспорт нефти – 18.6 мбс. Экспорт нефти из Ирана – около 1.5 мбс.

Как изменился экспорт после закрытия Ормуза

По данным Эйлер на основе сервисов отслеживания судов (без учета Ирана), в марте 2026 г. в результате блокады экспорт нефти из стран Ближнего Востока снизился до 6.9 мбс (43% от довоенного уровня), в апреле – до 6 мбс (37% от довоенного уровня).

Экспорт нефти через Ормузский пролив снизился почти до нуля, а экспорт из ОАЭ и Саудовской Аравии в обход пролива вырос примерно в два раза – с 3 мбс до 6 мбс.
 
Май-сентябрь 2026: восстановление за счет перевалки
 
По данным Эйлер, с мая объем экспорта нефти из стран Персидского залива начал постепенно расти: с 6.4 мбс в мае до 10.7 мбс в августе (66% от довоенного уровня) и 13.6 мбс в сентябре (более 80% от довоенного уровня). В основном это было связано с ростом поставок с использованием перевалки с танкера на танкер. Эйлер оценивает объемы экспорта нефти через Ормузский пролив на последней неделе сентября в 83% от довоенного уровня.
 
Ситуация на конец сентября
 
По данным Goldman Sachs, объем экспорта нефти из Ближнего Востока за последнюю неделю сентября составил 23.3 мбс и был примерно на уровне 2025 г. Аналитики банка считают, что в сентябре рынок нефти был сбалансированным. Вероятно, эта оценка экспорта учитывает также экспорт нефтепродуктов. По оценке JPMorgan, экспорт нефти в сентябре достиг 17.5 мбс или 98% от довоенного уровня, а экспорт нефтепродуктов – 3 мбс или 58% от довоенного уровня.
 
Оценки аналитиков сильно различаются, в том числе по неделям, из-за того, что большинство танкеров в Ормузском проливе отключают транспондеры для отслеживания.

Kpler повысил оценку объемов экспорта нефти из стран Персидского залива за сентябрь с 12.8 мбс до 16.5 мбс. А по данным главы Минфина СШАС. Бессента, через пролив на конец сентября проходило от 15 до 22 мбс нефти по сравнению с 20 мбс до конфликта.

Возвращение к балансу ценой повышения тарифов на фрахт и цены нефти

Рост объемов перевалки нефти в Ормузском проливе может помочь сбалансировать рынок без продажи нефти из резервов. Перевалка нефти в Ормузском проливе является рискованной, т. к. сохраняются риски атак со стороны Ирана. Из-за этого стоимость фрахта и цены на нефть для конечных покупателей растут примерно на $15/барр. Например, за сентябрь цены на нефть Brent выросли с $95/барр. 1 сентября до $100/барр. 1 октября.

Этот механизм действительно сдерживает истощение мировых запасов, но ценой более высоких расходов на транспортировку, что дает постоянную премию в ценах на нефть, повышая ее справедливую цену при прочих равных. Признаков изменения позиций США и Ирана мы все так же не фиксируем, поэтому наш прогноз по высоким ценам на нефть до конца года остается актуальным.

Больше новостей и аналитики на наших каналах: Сайт, Telegram, ВКонтакте
Личный канал Сергея Пирогова в Telegram и MAX— @PirogovLive