🚀 Группа Астра возвращается к активному росту

📲 Сегодня был на звонке «Группы Астра» с раскрытием результатов за полугодие. Кратко с вами поделюсь ключевыми моментами.

📊 После довольно сдержанного начала года «Группа Астра» заметно прибавила во II квартале. Это начало разворота или разовые факторы? Попробуем сегодня разобраться.

📈 Начнем с цифр, по итогам полугодия выручка выросла на 17% г/г до 7,8 млрд руб., ничего необычного на первый взгляд. Но все самое интересное произошло в разрезе кварталов! Во II квартале выручка подскочила сразу на 47% г/г до 5,1 млрд руб., а отгрузки — на 42% до 5,4 млрд руб.

☝️ То есть, возможно, слабый первый квартал был не началом стагнации, а временной просадкой. Судя по всему, начинает постепенно реализовываться тот самый отложенный спрос корпоративных заказчиков, который долго сдерживался высокими ставками и дорогим финансированием. Но тренд ли это, конечно, покажет время. Одновременно с этим бизнес продолжил наращивать клиентскую базу и линейку продуктов.

📝 Заместитель генерального директора по экономике и финансам Елена Бородкина так прокомментировала результаты:

«Группа Астра» остается безусловным лидером российского рынка инфраструктурного ПО и продолжает усиливать свое влияние по ключевым продуктовым направлениям. Устойчивость бизнеса позволяет нам последовательно реализовывать утвержденную стратегию: в частности, развивать ИИ и делать уверенные шаги на международной арене. В сентябре мы планируем представить ИИ-стратегию «Группы Астра». Все это создает основу для долгосрочного роста компании и дальнейшего укрепления ее рыночных позиций».

💰 Отдельное внимание стоит обратить на динамику расходов. В прошлом году «Группа Астра» много инвестировала в команду и развитие продуктов, из-за чего издержки временами росли быстрее бизнеса. Сейчас ситуация исправляется: во II квартале выручка II квартала выросла на 47% г/г, а операционные расходы — всего на 10% г/г. В I квартале расходы прибавляли 22% г/г.

📈 Это позитивно отразилось на марже. Скорректированная EBITDA за полугодие выросла на 40% г/г до 1,8 млрд руб., а скорректированная чистая прибыль практически удвоилась — +96% до 1,18 млрд руб. Так что рост идет не в ущерб акционерам, да и чистый долг весьма консервативный — ND/EBITDA = 0,38x.

☝️ Скорректированная прибыль за вычетом CAPEX, которая является базой для выплаты дивидендов, вышла в плюс и достигла 352 млн руб. Это очень хороший знак.

✔️ Параллельно развитию основной продуктовой линейки, Группа Астра продолжает вкладываться в будущее. Компания выделила направление «Астра ИИ» в отдельный технологический контур, приобрела26% разработчика АИБ с возможностью увеличить долю до 51% и создала единый центр ИИ-компетенций. А уже в сентябре ждем AI-стратегию, как упоминалось в цитате CFO выше.

📊 Основной рынок тоже далеко не исчерпан. По оценке Strategy Partners, отчет которых вышел не так давно, российский рынок инфраструктурного ПО в 2025 году вырос на 16% до 158 млрд руб., а к 2030 году может почти удвоиться — до 307 млрд руб. И20% от этого пирога занимает Группа Астра.

❗️Но расслабляться рано. Бизнес сезонный — исторически около 70% годовых отгрузок приходится на второе полугодие (скрин). Поэтому красивые темпы II квартала еще нужно подтвердить осенью и зимой. Там посмотрим, как менеджмент будет достигать амбициозную цель — роста чистой прибыли на 40% по итогам всего 2026 года.

📌 Резюмируя: после не самого впечатляющего начала года Группа Астра заметно ускорилась во II квартале. Мы здесь видим и рост, и работу над эффективностью. Если эта тенденция сохранится во втором полугодии, компания сможет вернуться к той истории роста с хорошей маржой, в которую инвесторы поверили в момент IPO.


❤️ Если разбор оказался полезным — поддержите лайком.

⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat