Блог им. VladProDengi

Почему НЛМК оценивается в 2 раза дешевле Северстали?!

Сегодня разобрал для вас отчет Северстали за 2 кв. 2026 года: t.me/Vlad_pro_dengi/2416

И вот чего не понимаю, так это разницы в оценке Северстали и НЛМК. 

• EV Северстали (капа + долг) = 545 млрд руб. 

• EV НЛМК (капа + долг) = 311 млрд руб. 

НЛМК дешевле Северстали в 1,75 раза, при том, что производит и продает больше стали (13,2 млн тонн стали против 11,2), имеет сопоставимую прибыль и положительный FCF за 2025 год. 

Почему Северсталь дороже? Как думаете?

Данная публикация является личным мнением автора. Мнение владельца сайта может не совпадать с мнением автора.
470 | ★1
3 комментария
Ты анализируешь стоимость по коэффициентам обеих компаний через зеркало заднего вида.

Само оценочное сопоставление лучше приводить через fwd ebitda, — где у Северстали будет рост через снижение издержек после строительства ЧерМк; а у Липки выпадение объёмов с маржой, после бана слябов из РФ в ЕС.
avatar
Heinrich von Baur
Может от того что расстояние до Липецка от границы с Украиной 380 км, а до Череповца 1000 км. Риски у Северстали немного меньше. А НЛМК остановят на раз как и НПЗ при желании
avatar
Михаил Сельков
Михаил Сельков, есть возможность и гораздо дальше это сделать, 1000км не предел. А защиту будут усиливать и разницы в расположении не будет.
avatar
Игорь

Читайте на SMART-LAB:
Фото
Доходность выше 100% — уже не подарок: сложная неделя на рынке облигаций
Индекс RGBI по итогам недели снизился на 0,5%, до 111,93 пункта. После умеренного восстановления неделей ранее рынок ОФЗ вновь перешел к...
Фото
Финам Брокер
06 ноября 2026, 18:08
Фото
Каким вы видите следующий годовой отчёт ДОМ.PФ?
Наш годовой отчёт три года подряд получал награды на конкурсе Мосбиржи. Это высокая оценка экспертов и профессионалов рынка капитала. Но мы...
Фото
ДОМ.РФ
06 ноября 2026, 16:55
Обращение президента Холдинга "Селигдар" по теме влияния обвинений в адрес мажоритарных акционеров на деятельность компании
ПАО «Селигдар» продолжает осуществлять свою деятельность в штатном режиме, планомерно наращивая собственные операционные показатели. За 9 месяцев...
Фото
SELIGDAR
06 ноября 2026, 15:16
Фото
Коротко по дивиденду Диасофта. Глазков на смартлабе. Прогноз на ближайший отчет.
На этой неделе объявлен квартальный дивиденд Диасофта. Много это или мало? Можно ли предсказать из дивиденда финансовые результаты 2 квартала,...
Фото
Тимофей Мартынов
07 ноября 2026, 15:24

полезные записи за 24 часа

★30 16 Что я понял за 9 лет инвестирования. Шпаргалка на 2026-2027 для пассивного инвестора.
★6 6 Так ли уж "продолжают жиреть" российские банки?
★6 44 Одна хорошая система или толпа средних: почему Шарп растёт втрое, а не в тридцать раз
★4 2 🏬 ЗПИФ. Сравниваем фонды недвижимости с облигациями. Оцениваем риски. Выбираем конкретные идеи 👀
★5 314 Тимофей хочет у нас узнать почему молодежь хочет свалить...
★4 2 Инфляция под конец октября — дефляция на фоне снижения цен на бензин, внешнего/внутреннего туризма, но долго ли так может продолжаться?
★5 14 Как США продлили Великую депрессию еще на два года
★4 23 Древнегреческий парадокс, который математики не могли решить 2000 лет
★3 3 Три монеты по талонам. ЦБ открыл неквалам доступ к крипте, но урезал котлету до 300 тысяч в год
★3 11 Назовите 3 компании, которые дефолтнут в 2026-2027г. И честно — есть ли они у вас в портфеле?
+102 16 Что я понял за 9 лет инвестирования. Шпаргалка на 2026-2027 для пассивного инвестора.
+87 13 Покер фейс
+83 314 Тимофей хочет у нас узнать почему молодежь хочет свалить...
+66 23 Древнегреческий парадокс, который математики не могли решить 2000 лет
+68 37 Мой Черный Список пуст.
+60 32 Голубая волна всему виной
+51 31 947 тыcяч фaнтикoв нa 1 poccиянинa
+51 85 Уйти с работы
+45 0 10 российских компаний, которые выплатят дивиденды в ноябре, декабре 2026 г. и январе 2027 г.
+41 2 🏬 ЗПИФ. Сравниваем фонды недвижимости с облигациями. Оцениваем риски. Выбираем конкретные идеи 👀

самые обсуждаемые сегодня

5к Неужели всё так и есть? Грустно.
2к Конкуренция, офисные вакансии.
2к Экономика СССР должна была догнать и перегнать США - прогноз Нобелевского лауреата
2к Что не так с конкурсом ЛЧИ от Московской биржи?

теги блога Влад | Про деньги

....все тэги



UPDONW
Новый дизайн