Как рынок отыгрывает открытие Ормуза

Последние несколько недель мы неоднократно говорили, что растет вероятность достижения договоренностей между США и Ираном, и пролив скоро будет открыт.

Сегодня мы наблюдаем публичный запуск процесса открытия пролива. Далее жду, что США с Ираном договорятся на какой-то условный компромисс в пользу Ирана, санкции на иранскую нефть будут сняты, и политическая цель США будет достигнута (Китай перестанет получать иранскую нефть с дисконтом). Это не означает, что в регионе наступит мир, но для рынка важно, открыт или закрыт Ормуз, а не наличие взаимных обстрелов между некоторыми странами Ближнего Востока.

Как на это реагируют и будут реагировать участники рынка

По мере закрепления уверенности в открытом проливе будет увеличиваться расхождение между сектором нефтедобычи и остальными секторами. С марта нефтегаз был существенно сильнее рынка (единственный рос, остальное продавали, чтобы купить нефтянку), теперь уже запускается обратный процесс — продажа нефтедобычи для покупок других секторов.

Рубль при этом остается очень крепким, что сдерживает потенциал в экспортерах.

• В стали мировые цены вернулись в область выше 500$, но с учетом крепкого рубля и слабого внутреннего спроса значительного апсайда в сталеварах нет.
• В цветных металлах единственная инвестиционно подходящая компания — «Норникель», и она впитывает в себя потоки всех, кто ставит на рост мировых цен на металлы (что, по крайней мере спекулятивно, логично в сценарии открытия пролива, так как снижаются риски глобальной рецессии).
• В золоте инвестиционный только «Полюс», и он самый недооцененный из ненефтяных экспортеров. Так что в нем вижу наибольший потенциал восстановления.

В акции внутреннего рынка также возвращаются деньги из нефтянки, большинство крупных компаний отчитались за 1 кв. хорошо, несмотря на спад ВВП, а впереди — дальнейшее снижение ключевой ставки, и всё это при существенно более низких оценках компаний.

В четверг 18 июня мы проведем открытый эфир о том, как команда Героев инвестирует свой личный капитал. Рассмотрим, какие могут быть стратегии сейчас в зависимости от разных жизненных обстоятельств. Канал мероприятия — t.me/+dXc_pVacmkY0NmM6

Александр Сайганов, руководитель аналитической службы InvestHeroesи управляющий в УК «ГЕРОИ»

Больше новостей и аналитики на наших каналах: Сайт, Telegram, ВКонтакте
Личный канал Сергея Пирогова в Telegram: @PirogovLive