🛢🇷🇺 Нефтегазовые доходы: растущая зависимость и новый баланс

После 2022 года экспорт нефти переориентировался с Европы на Азию, главными покупателями стали Китай и Индия. Это позволило избежать валютного кризиса, но цена адаптации высока: удлинилась логистика, выросли расходы на теневой флот, перевалку, страхование и расчёты через посредников. Нефтегазовые доходы формально поступают, но чистая прибыль сектора сжимается.

Мировой рынок нефти также давит: рост Китая замедляется, США наращивают добычу, а ОПЕК+ удерживает цены сокращением, что работает всё хуже. Бюджет критически зависит от нефти и газа, и нефтегазовые доходы продолжают финансировать государственные расходы, льготные программы и банковскую ликвидность. Поэтому рынок так внимателен к цене Urals, курсу рубля и решениям ОПЕК+.

🐬ВЫЛОЖИЛИ идею, бумага в ближайшие дни взлетит более чем на 40% ПРИБЫЛИ. Все тут — t.me/+0DELYTq5Poc1OTRi

Внутри сектора расслоение: нефтяники с низким долгом, сильным денежным потоком и гибкой дивидендной политикой $LKOH выглядят лучше газового сектора. $GAZP потерял самую прибыльную часть бизнеса в Европе, а новые маршруты требуют гигантских инвестиций. Государство активнее забирает прибыль через налоги и сборы, что становится главным риском для акционеров. Зависимость рубля от нефти остаётся высокой: падение нефтяных доходов создаст давление на рубль, инфляцию и ставку ЦБ. Рынок переходит от истории «сверхприбыли нефтяников» к вопросу «сколько прибыли государство позволит сохранить акционерам».