Друзья, рынок моросит в боковике, треплет нервы инвесторам, но я убеждён, что мы находимся в нужном месте в нужное время.

Сейчас дальние ОФЗ торгуются с доходностью 14–15%, неплохо подросли за последние месяцы. Кажется, что облигационеры слишком оптимистичны. Но в целом в этом нет ничего странного — инвесторы закладывают премию на длинный горизонт.

Если в облигациях ожидаемая премия уже заложена (они торгуются на 5% выше текущей ключевой ставки), то на рынке акций виден существенный дисконт. Половина рынка торгуется с P/E 4–5, что даёт 20–25% отдачи на капитал на длинном горизонте. Это, напротив, является дисконтом к текущей ставке в 5–10%.

В данный момент мы находимся в нужное время и в нужном месте для покупки акций. Поскольку ОФЗ становятся дороговаты, деньги начнут искать более прибыльные инструменты.

Процесс снижения ставки уже запущен — мы на правильном пути. Сейчас инвесторам страшно, но жадность на фондовом рынке всегда побеждает страх.

◽️ Почему акции ВТБ падают, несмотря на хорошие дивиденды?

Инвесторы не уверены, что такие выплаты сохранятся в будущем. Многие считают текущий дивиденд разовой акцией.
По нашим оценкам, при сохранении payout на уровне 50% дивиденд за 2 года может составить около 75 руб./акцию.
Дополнительное давление оказывает ожидание сентябрьской допэмиссии. Хотя эффект от неё, скорее всего, будет умеренным. $VTBR

◽️ Если ЦБ оставит высокую ставку до конца года — что дальше?
Такой сценарий не исключается и самим ЦБ.
Если инфляционные ожидания будут снижаться, ключевая ставка тоже снизится, но медленно.
В этом случае:
— кредитование почти остановится
— спрос в экономике не вырастет
— возможна техническая рецессия
— рубль останется крепким из-за слабого импорта
Мы считаем, что инфляция будет замедляться, и ЦБ сможет опустить ставку до 15% к концу года.

⚡️Уже выложили идею с потенциалом роста более 20%. Забирай тут.

◽️ На какой срок сейчас покупаете ОФЗ?
Берем максимально длинные выпуски — они сильнее всего вырастут в цене при снижении ставки.

❗️ Ставкой конечно ЦБ удивил, НО как видим, сильного роста нет. В моменте был прострел, а сейчас же идет фикс на факте. Как раз об этом и писал.

Сейчас рынок будет болтать из стороны в сторону на риторике. Поэтому самым верным решением будет сидеть в кэше до конца дня и уже в понедельник, когда все утихнет адекватно торговать. 🤝

🙏 Прошу всех, кто торгует на рынке от 1 до 3 лет, подписаться на отдельный канал: INVESTR_RU

Там публикуются спекулятивные и среднесрочные идеи, на которых можно хорошо заработать. Также ежедневно размещается аналитика и мнение по рынку.

Главная интрига недели — что решит ЦБ в пятницу. На рынке нет единого мнения: одни ждут, что регулятор снизит ставку, другие — что сохранит, но даст «мягкий» сигнал. Разбираемся, как действовать инвестору 👇

Если ставку сохранят

Такой шаг будет означать осторожность и желание ЦБ оценить состояние экономики. Консенсус может сместиться в пользу снижения ставки на опорном заседании в июле, когда регулятор опубликует свой обновлённый среднесрочный макропрогноз.

Для инвесторов сохранение ставки — сигнал стабильности, но без явного стимула для роста рынка.

Если ставку понизят

Многие инвесторы надеются на этот сценарий, что видно по росту индекса ОФЗ. Главные аргументы — замедление инфляции, охлаждение экономики и чрезмерное укрепление рубля, которое негативно влияет на доходы сырьевых компаний и бюджет

🙏 Прошу всех, кто торгует на рынке от 1 до 3 лет, подписаться на отдельный канал: INVESTR_RU

Там публикуются спекулятивные и среднесрочные идеи, на которых можно хорошо заработать. Также ежедневно размещается аналитика и мнение по рынку.

📢 6 июня — день «Х» для инвесторов!

ЦБ снова будет решать судьбу ключевой ставки.
А мы с Вами опять гадаем на кофейной гуще:

🔮 Оставят 21%? — тогда вкладчики банков и владельцы облигаций с плавающим купоном по прежнему «короли»
🔮 Понизят? — пора готовиться к новым реалиям.

А что думаете вы?

🙏 Прошу всех, кто торгует на рынке от 1 до 3 лет, подписаться на отдельный канал: INVESTR_RU

Там публикуются спекулятивные и среднесрочные идеи, на которых можно хорошо заработать. Также ежедневно размещается аналитика и мнение по рынку.