🛴Куда катятся парни на самокатах?

Разбираем отчет компании Вуш 🚛 за 9 месяцев 2025 и операционные результаты за год.

Вуш — лидер кикшеринга в России и СНГ, специализируется на краткосрочной аренде электросамокатов и электровелосипедов. Активно работает в РФ, Казахстане, Беларуси и Латинской Америке.

Выручка и прибыль за 9 месяцев

📉 Выручка снизилась с ₽12,5 млрд до ₽10,8 млрд на -13,9%
📉 Валовая прибыль упала с ₽5,5 млрд до ₽2,5 млрд на -54,6%
📉 EBITDA рухнула с ₽6,5 млрд до ₽3,7 млрд на -43,2%!
📉 Прибыль ₽2,9 млрд превратилась в убыток -₽1,2 млрд изменившись на 140%.

🌪 Кубышка | Сделки

👆ЗАБИРАЙ идею которая даст 50% прибыли, выложили тут! Не упусти свой шанс — t.me/+qsgdCoPMeSgxYWEy

В целом результаты удручают. И зимние холодные месяцы точно не принесут радости. Посмотрим без денег, но с наглядными операционными цифрами по итогам года:

📈 Парк самокатов вырос на +17%
📉 Количество поездок упало на -7%

То есть компания активно тратит деньги на покупку новых самокатов, но люди на них не ездят. Что не так? Приложение не нравится?

Зато в Латинской Америке бурный рост:

📈 Поездки выросли на +105%

Долг и дивиденды

➖ P/E не считаем, так как компания несет убытки.
➖ EV/EBITDA ухудшился с 3,7 до 4,6. И не выглядит дешевым, самокат Вуша катится вниз.
➖ Долг/EBITDA уже подходит к критическому уровню, дальше — только мрак с 1,1 до 2,6. Причем чистый долг увеличивается и за счёт наращивания займов и за счёт скукоживания наличности. Минус по всем фронтам.

❗️ Компания ни разу не платила дивиденды.

Выводы о компании

Я понимаю, что ждать дивидендов от растущей компании не следует. Вуш и был компанией роста до 2023 года… Но наращивать выручку свыше 50% он перестал уже в 2024. Конкуренты очень быстро скопировали бизнес.

Те, кто пользовался самокатами, уже знают, насколько активные конкуренты у Вуша — тут и МТС 📱 и Яндекс 📡 со своими сервисами. Создается впечатление, что Вуш уйдет в Латинскую Америку, а российский бизнес будет продан конкурентам.