🔥 Память в режиме перегрева, дефицит усиливается

Micron Technology — один из ключевых поставщиков памяти для ИИ-инфраструктуры — сигнализирует: дефицит чипов памяти не просто сохраняется, а усиливается и, по текущим оценкам, протянется дольше 2026 года.

📌 Что говорит Micron

По словам операционного директора Micron Technology Маниша Бхатиа (интервью Bloomberg):

▪️ дефицит памяти «беспрецедентный» по масштабам
▪️ основная причина — взрывной спрос на HBM-память для ИИ-ускорителей
▪️ ИИ «съедает» мощности настолько, что обычные сегменты (ПК, смартфоны) остаются с сильным дефицитом
▪️ производители электроники уже сейчас пытаются законтрактовать поставки за пределами 2026 года

Важно: это не новый тезис. Micron впервые говорил об этом ещё в декабре, но сейчас риторика стала заметно жёстче.

🧩 Поведение отрасли

Картина по рынку памяти выглядит так:

▪️ SK Hynix — весь выпуск на 2026 год уже распродан
▪️ Micron — ИИ-ориентированная память полностью законтрактована на текущий год
▪️ Samsung Electronics и другие игроки также смещают приоритет в сторону ИИ

Всё это — чтобы обслуживать стратегических клиентов (вроде Nvidia). Micron даже вышел из потребительского бренда Crucial, пожертвовав массовым рынком ради ИИ.

🏗️ Капвложения: масштаб уже «мегапроектный»

На фоне ажиотажа Micron резко ускоряет расширение. Объявлена покупка фабрики в Тайване у Powerchip за 1,8 b$ (вклад в выпуск DRAM со 2П 2027). Также запланировано расширение мощностей в Айдахо (Boise) — ещё две фабрики.

Планируется мегапроект под Сиракьюзом (Нью-Йорк), часть плана на ~100 b$. Суммарно будет вложено ~150 b$ в производство в США + ~50 b$ в R&D. Стратегическая цель — 40% DRAM производить в США.

Это уже не циклическое «подкручивание» капекса, а ставка на долгую структурную трансформацию отрасли.

⚠️ Но где здесь риск?

С одной стороны, дефицит реальный, контракты расписаны на годы, ИИ продолжает высасывать мощности.

С другой — никто не понимает, когда закончится период эйфории. Инвестиции растут синхронно у всех игроков, память по природе крайне циклический рынок. Текущие цены и маржа уже включают сценарий «ИИ навсегда». В потребительском сегменте вообще творится бардак.

Рынок памяти сейчас находится в зоне иррационального напряжения. Пока ответа на то, когда это закончится, не знает никто — ни рынок, ни сами чипмейкеры. В таких условиях любые действия выглядят рискованно.

В моменте есть безудержный рост, но перенасыщение с последующей коррекцией будет быстрым и болезненным, возможно, интенсивнее, чем в 2022.

Наша позиция в MU (через плечевой ETF) в спекулятивном портфеле принесла уже 75% прибыли. Продолжаем её удерживать, но готовы выскочить, как только увидим признаки сжатия рынка памяти.