🤔 Как изменился ТОП компаний по капитализации?

Почти год прошёл с момента активизации мирных переговоров. Российский рынок — в боковике на уровне конца 2024 года. Но в списке крупнейших компаний есть изменения, причём весьма интересные.

Титаны рынка те же — ключевой нефтегаз + Сбер. Это первая пятёрка, там всё стабильно.

📈 Кто укрепил позиции

Улучшили позиции Норникель и Полюс — за счёт роста цен на металлы. И сместили вниз попавшую в SDN Газпром нефть.

📉 Кто выпал из ТОПа

Покинули ТОП металлурги (Северсталь, НЛМК) — у них всё ещё не видно разворота. И Сургутнефтегаз — при крепком рубле и дешёвой нефти интерес к компании угас, плюс кубышка стала меньше (что напрямую влияет на капитализацию).

🚀 Кто растёт в рейтинге

Оправдались наши прогнозы — повысили свои позиции Т-Технологии, Ozon, ФосАгро. Причём у T и OZON есть перспективы дальнейшего продвижения вверх, ближе к Яндексу, на фоне улучшения прибыльности и снижения ключевой ставки.

🔮 Кто может войти в ТОП в ближайшие кварталы

🟢 ВТБ — если улучшит эффективность, сохранит достаточность капитала и высокие дивиденды.

🟢 Металлурги. Северсталь, НЛМК недалеко от рейтинга, плюс есть Русал, который может взлететь на фоне роста алюминия и потенциального ослабления рубля.

❗️ ФосАгро, наоборот, при коррекции на рынке удобрений (ключевой риск — возврат китайского экспорта) может покинуть ТОП-15.

📊 Общая картина

В основном ротации снова будут в нижнем эшелоне ТОПа. Как бы ни был слаб 2026 год для нефтяников (вся надежда только на ослабление рубля), даже Татнефть вряд ли смогут вытеснить из ТОП-15.

Самый быстрый рост может продемонстрировать Ozon. Навес предложения нерезидентов почти пройден, и с каждым следующим сильным отчётом котировки смогут расти всё увереннее.