🤔 Что принесло больше прибыли за последние 5 лет?

За 2020–2025 российский рынок испытал сразу 3 шока. Причём эффект от последнего кризиса высоких ставок до конца не прошёл. Возвращаемся к нашей традиционной рубрике, где оцениваем доходность самых популярных инвестиционных инструментов.

📊 S&P 500

Долларовую доходность переводим в рублёвую по курсам на конец декабря 2020 и конец декабря 2025.

▪️ Общая доходность за 5 лет — 94%
▪️ Среднегодовая доходность — 14,2%
▪️ Среднегодовая доходность с поправкой на инфляцию — 6,3%

📉 Корпоративные облигации

▪️ Общая доходность за 5 лет — 64%
▪️ Среднегодовая доходность — 12,5%
▪️ Среднегодовая доходность с поправкой на инфляцию — 4,6%

🏛 Длинные ОФЗ

▪️ Общая доходность за 5 лет — 60%
▪️ Среднегодовая доходность — 11%
▪️ Среднегодовая доходность с поправкой на инфляцию — 3,1%

🏦 Банковский вклад

Берём длинный вклад (более 3 лет). Горизонт учёта — с декабря 2020 по декабрь 2025. Здесь и в других инструментах учитываем среднюю инфляцию за 2020–2025 7,9%.

▪️ Общая доходность за 5 лет — 57%
▪️ Среднегодовая доходность — 9,4%
▪️ Среднегодовая доходность с поправкой на инфляцию — 1,5%

🏠 Жилая недвижимость

▪️ Общая доходность за 5 лет — 42%
▪️ Среднегодовая доходность — 7,2%
▪️ Среднегодовая доходность с поправкой на инфляцию — –0,7%

💱 Валюта

▪️ Общая доходность за 5 лет — 7%
▪️ Среднегодовая доходность — 1,3%
▪️ Среднегодовая доходность с поправкой на инфляцию — –6,6%

📉 IMOEX

2 варианта доходности:

▪️ Без дивидендов
Общая доходность за 5 лет — –17%
Среднегодовая доходность — –3,7%
Среднегодовая доходность с поправкой на инфляцию — –11,6%

▪️ С дивидендами
Берём индекс IMOEXDIV.
Общая доходность за 5 лет — 22%
Среднегодовая доходность — 3,9%
Среднегодовая доходность с поправкой на инфляцию — –4%

✍️ Итог

Лучшим вариантом в текущей 5-летке оказался американский рынок. Если смотреть только на российский контур — то удержание корпоративных облигаций. Чуть менее доходно — ОФЗ.

Недвижимость хуже даже депозитов — всему виной обвал рынка в 2022–2023 и охлаждение в 2024–2025, затормозившее рост цен. Можно посчитать с учётом аренды — тогда результат будет лучше (ближе к ОФЗ).

Акции и валюта оказались под давлением внешних факторов. Акции — под шоком геополитики и жёсткой ДКП. Валюта — из-за искусственного укрепления.

Стоит ли опираться на эти данные при долгосрочном планировании? Да, но не с точки зрения, что нужно всегда сидеть в корпоративных облигациях на 100% портфеля. Наоборот — важно понимать, что эта 5-летка была аномальной, и теперь наиболее проигравшие инструменты могут получить преимущество в следующие 5 лет. А именно — акции и валюта.

▪️ Ставка ЦБ снижается — вместе с ней доходности облигаций
▪️ Низкие цены на сырьё, дефицит бюджета и низкая инфляция способствуют прекращению искусственного сдерживания рубля
▪️ На рынке акций есть «сжатая пружина» в виде возможного окончания СВО в 2026

Если смотреть на следующие 5 лет, то стоит обратить внимание именно на акции и валюту. Уже в 2026 эти инструменты могут порадовать солидной доходностью.