Волна дефолтов надвигается?

4 декабря транспортно-логистическая группа «Монополия» допустила технический дефолт на погашении выпуска 001Р-02 на 260 млн руб. Причина — недостаточность оборотных средств на дату выплаты. На сегодняшний день обязательства не исполнены.

Это первое негативное событие в рейтинговой группе ВВВ по нац. шкале с февраля 2025 года. Тогда дефолт по своим облигациям допустил «Гарант-Инвест».

Технический дефолт «Монополии» вызвал каскадную реакцию в виде продаж облигаций некоторых эмитентов. Например, облигации «Уральской Стали» потеряли в цене 20-25% за три полных торговых сессии. Рынок опасается, что этот эмитент будет следующим из-за огромной долговой нагрузки, проблемах с ликвидностью и проблемами в секторе, о которых мы писали вчера.

Это негативное событие, скорее всего, произведет неблагоприятный эффект на компании рейтинга ВВВ-А, которые были активны на рынке облигаций. Любое негативное событие будет приводить к росту стоимости заимствований и снижению спроса со стороны рынка на выпуски облигаций таких эмитентов, что может запустить реализацию риска ликвидности и новые дефолты.

Мы хотим напомнить вам, что в условиях высокой реальной рублевой ставки и охлаждающейся деловой активности сильно выросли кредитные риски. И они продолжат расти в 2026 году, так как процесс довольно инертный, несмотря на то, что сейчас мы, возможно, проходим низшую точку экономического цикла.

Поэтому мы считаем, что сейчас анализ кредитного качества эмитента важен как никогда и стоит выбирать облигации надежных компаний.

Не гонитесь за доходностью и помните о том, что в первую очередь вы получаете риск. А доходность, увы, не гарантирована.

Виктор Низов, управляющий в УК «ГЕРОИ» и старший аналитик сервиса для инвесторов Invest Heroes