Блог компании Freedom Finance Global | Компания Paramount объявила о намерении приобрести компанию Warner Bros.

Paramount Skydance (PSKY) направила предложение на $108,4 млрд о покупке Warner Bros. Discovery (WBD) в условиях конкуренции с Netflix (NFLX), передает Reuters.

Ранее Netflix заключила соглашение о приобретении части активов Warner Bros. Discovery за $72 млрд. Однако Paramount выдвинула свое предложение. Совет директоров Warner Bros. Discovery сообщил, что изучит его, однако не планирует изменять ранее озвученные рекомендации в отношении сделки с Netflix. Совет сообщил, что компания не должна предпринимать действий по заявке Paramount Skydance.

Предложение Paramount предусматривает цену $30 за акцию и финансирование со стороны Affinity Partners, а также нескольких государственных инвестиционных фондов стран Ближнего Востока. Поддержку оказывает семья Эллисон. Ларри Эллисон, отец главы Paramount Дэвида Эллисона, связана с руководством компании и участвует в финансировании инициативы.

Paramount заявила, что ее предложение дает акционерам WBD дополнительную сумму в $18 млрд по сравнению c вариантом Netflix и облегчает процесс получения регуляторных разрешений. В компании сообщили, что объединение Paramount и Warner Bros. станет одной из крупнейших медиасделок в отрасли и будет учитывать интересы создателей контента, кинотеатров и потребителей.

Дэвид Эллисон сообщил, что предложение Paramount обеспечивает более высокую ценность, более высокую определенность условий и более понятный регуляторный контур. Он отметил, что акционеры WBD должны иметь возможность изучить этот вариант, и напомнил, что аналогичное предложение ранее было направлено совету директоров Warner Bros. Discovery.

Линейные кабельные каналы (CNN, TNT, Discovery и другие) перед завершением сделки планируется выделить в отдельную публичную компанию Discovery Global, акции которой также будут распределены среди действующих акционеров Warner Bros Discovery. В соглашение с Netflix включены значительные компенсации за срыв. При отказе в пользу альтернативного покупателя Warner Bros уплачивает $2,8 млрд, при блокировке сделки антимонопольными органами уже Netflix перечисляет Warner Bros $5,8 млрд.

На этом фоне консорциум Paramount Skydance выдвинул враждебное предложение о покупке всей Warner Bros Discovery по цене $30 за акцию денежными средствами, что соответствует примерно $108–108,4 млрд с учётом долга, обойдя совет директоров и обратившись напрямую к акционерам. Финансирование этой заявки формируется за счёт около $41 млрд собственного капитала, обеспеченного семьей Эллисонов, фондом RedBird Capital, инвестиционной компанией Affinity Partners Джареда Кушнера и суверенными фондами Саудовской Аравии, Катара и Абу-Даби, а также примерно $54 млрд долгового финансирования от Bank of America, Citigroup и Apollo Global Management.

Совет формально обязался рассмотреть это предложение, однако публично подтвердил поддержку сделки с Netflix, что подчёркивает расхождение между позицией совета директоров Warner Bros и интересом части инвесторов к более высокой цене и оплате исключительно деньгами.

Дополнительное измерение вносит позиция президента США Дональда Трампа, который заявил, что намерен лично участвовать в рассмотрении сделки Netflix–Warner Bros и видит потенциальные риски концентрации рыночной власти, при этом подчеркивая, что ни Netflix, ни Paramount не являются для него «дружественными сторонами» и что формальной поддержки какой-либо из сторон у него нет, несмотря на участие фонда его зятя Джареда Кушнера и Affinity Partners в финансировании заявки Paramount.

Обе потенциальные сделки сопровождаются существенными антимонопольными и политическими рисками, вызывают критику профессиональных объединений в индустрии развлечений и внимание законодателей. В результате котировки Warner Bros Discovery поддерживаются за счет конкуренции покупателей, бумаги Paramount выигрывают на ожиданиях расширения бизнеса, тогда как акции Netflix находятся под давлением из-за перспективы крупного приобретения с ростом долговой нагрузки и неопределенностью в части одобрения регуляторов и достижения заявленных эффектов от объединения.

Заместитель генерального директора Netflix Тед Сарандос в интервью назвал ход Paramount «полностью ожидаемым» и заявил, что компания по-прежнему уверена в завершении уже объявленной сделки с Warner Bros.