Блог компании Freedom Finance Global | Сильный квартал подтверждает потенциал Ленты

Лента показала сильный третий квартал. Выручка выросла на 26,8% г/г, до 267,5 млрд руб., розничные продажи достигли 264,8 млрд. Сопоставимые продажи прибавили 10,4% г/г за счет увеличения среднего чека на 11,1% г/г. Валовая прибыль поднялась на 32,6% г/г, до 61,3 млрд, а маржа 22,9%. EBITDA составила 19,6 млрд руб., рост 15,5% г/г, маржа 7,3%. Сеть продолжила расширяться, общая площадь увеличилась на 21%, до 2,879 млн кв. м.

Онлайн-продажи прибавили 26,7%, до 16,9 млрд, собственные сервисы растут быстрее рынка. Баланс сохраняет запас прочности, отношение Чистый долг/EBITDA по LTM на 30 сентября около 0,9x. По итогам девяти месяцев выручка составила781,4 млрд руб., показа рост на 25,1% г/г, EBITDA 58,1 млрд, рост 24,5%, маржа 7,4%. Эти цифры логично развивают картину, которую мы фиксировали после первого квартала, где уже было видно ускорение оборота и улучшение операционной эффективности.

Рынок отреагировал динамично. Летом началось устойчивое восхождение котировок акций компании, к концу августа импульс усилился, а 26–29 сентября котировки подошли вплотную к круглому уровню. Исторический пик зафиксирован на 1899,5 руб., после чего прошла краткая коррекция.

Сейчас уровень 1900 снова близко и остается естественной целью на фоне обновленных результатов и предстоящих новостей по стратегии до 2028 года в ноябре. Вероятность повторного касания высокая, потому что фундамент стал сильнее, чем был в середине года, а техническое сопротивление тоньше после недавних тестов.

Ключевые факторы остаются теми же и работают в прежнем направлении. Масштабирование формата у дома и дрогери ускоряет оборот, перезапуск супермаркетов повышает LFL, гипермаркеты стабилизируются, онлайн прибавляет частоту и удержание. Маржа EBITDA держится в целевом диапазоне, давление зарплат и промо компенсируется логистикой и эффектом масштаба.

С плечом долга около 0,9x компания может финансировать рост без избыточной нагрузки на отчет о прибылях и убытках. Если в четвертом квартале темп выручки сохранится около 20–22%, а маржа будет в коридоре 7,2–7,5%, годовая EBITDA способна выйти к 76–78 млрд руб., что поддержит оценку и спрос вокруг уровня 1900.

Результаты третьего квартала подтверждают устойчивый рост и управляемую рентабельность, у бизнеса есть понятные драйверы до конца года, а у бумаг видимый ориентир. При нейтральном внешнем фоне и аккуратных комментариях по стратегии окно для ретеста 1900 рублей выглядит достижимым уже в ближайшей волне новостей.