ЮГК забрал строитель мостов. Но откуда денежки?

Государство с четвертой или уже пятой продавало 67,2% «Южуралзолота», четвёртого в России производителя золота. Тот самый комбинат, который летом 2025-го по иску Генпрокуратуры отобрали у депутата-миллиардера Константина Струкова: Советский районный суд Челябинска 11 июля обратил его акции в собственность государства. Стартовая оценка пакета 140,4 миллиарда рублей.

А ушёл он 19 июня за 93,2, при торгах на аукционе.

Покупатель — компания с названием «БТС-Мост Холдинг». 

За «БТС-Мост», по данным «Ведомостей», стоит Руслан Байсаров. 

Родился в 1968-м в селе Пригородное под Грозным. В девяностые поднялся на нефти, его доля в Sibir Energy в 2010-м ушла «Газпром нефти» больше чем за 740 миллионов долларов. 

Потом был уголь: его «Тувинская энергетическая промышленная корпорация» взяла Элегестское месторождение на 855 миллионов тонн и затеяла собственную железную дорогу Кызыл — Курагино. А с 2016 года Байсаров контролирует группу «Бамтоннельстрой-Мост» — бывшую «СК Мост».

Его руками построены вещи, которые показывают в новостях. Второй Байкальский тоннель — движение по нему в 2021-м лично открывал Владимир Путин. Мост через Амур из Благовещенска в китайский Хэйхэ. Тоннели Большой кольцевой и Некрасовской линий московского метро. Объекты арктического порта Сабетта для «Ямал СПГ». Forbes оценивал его состояние в 900 миллионов долларов.

В июне 2022-го Британия внесла Байсарова в персональные санкционные списки.

Зачем мостостроителю золото? Затем, что в руде и металлах Байсаров давно — это не первый его заход.

Ещё в 2011 году он купил у Игоря Алтушкина 20% «Русской медной компании», по оценкам рынка, примерно за 500 миллионов долларов; сам называл это своей первой инвестицией в горно-металлургический бизнес. Тогда же они с Алтушкиным на паритете забрали у структур Сергея Пугачёва «Енисейскую промышленную компанию» с тем самым Элегестским угольным месторождением. Правда, совместный проект потом развалился,  у компании всплыл долг перед обанкротившимся Межпромбанком, лицензию на Элегест в 2013-м отозвали, и уголь Байсаров достраивал уже сам, через свою ТЭПК.

А сам мостостроительный бизнес он, к слову, тоже купил не на пустом месте: блокпакет «СК Мост» в 2015-м ему продала Volga Group Геннадия Тимченко.

Теперь про саму контору-победителя.

АО «БТС-Мост Холдинг» зарегистрировали в Москве 31 января 2024 года. Уставный капитал сто тысяч рублей. Сотрудник один. Выручка ноль. Вид деятельности: «деятельность холдинговых компаний». 

А кто хозяин? А хозяина в реестре нет.

В ЕГРЮЛ и собственник, и директор холдинга закрыты по 129-му федеральному закону,  тому самому, что разрешает компаниям не показывать владельца. Там, где должна стоять фамилия, написано «данные скрыты». Я полез в платный СПАРК, потом в Checko — обе базы уткнулись в одну и ту же ширму. По бумагам узнать, кто за конторой, нельзя.

«Ведомости» прямо называют холдинг компанией Байсарова. 

Сам холдинг сидит в том же офисе на проспекте 60-летия Октября, 10А, что и фирмы с открытым именем «БТС-Мост» концессионные и управляющие. 

А первым его директором, пока графу не закрыли в апреле 2024-го, значился Сат Баир Олегович — человек, который руководит угольной «ТЭПК-Майнинг», тоже структурой Байсарова.

Иными словами: скорее фактура подтверждается о том что это актив Байсарова.

ЮГК — это не убыточный заводик где-то на отшибе. Второе место в стране по запасам золота, больше 12 тонн добычи за прошлый год, выручка 108,8 миллиарда и 42,6 миллиарда EBITDA за 2025-й. 

На Московской бирже компания стоит около 169 миллиардов, то есть проданные 67,2% по рынку тянут примерно на 114 миллиардов.

А отдали за 93,2.

Аукцион был голландский — это когда цену не поднимают, а опускают, пока рыба не клюнет. Со стартовой государственной оценки в 140 — скидка под полсотни миллиардов.

Вам предлагают контроль над золотодобывающей компанией. 

В мире обычно за такое доплачивают сверх рыночной цены. 

Год назад замминистра финансов Алексей Моисеев обмолвился, что покупателем госпакета станет, скорее всего, «большой миноритарный акционер». Логично было ждать металлургов. На контроль, по данным «Известий», засматривалась УГМК — Уральская горно-металлургическая компания через свою «Атлас майнинг». 

Заявлялись и другие: АО «Русские угли», ООО «Инновация». Кого-то не допустили, кто-то не донёс задаток.

А сделка прошла на какие деньги?

Холдинг-победитель это даже не просто пустышка. По отчётности за 2025 год у него отрицательные чистые активы: минус два миллиона рублей. Своего капитала, как сухо помечает СПАРК, у компании нет вообще. Выручка — ноль. И вот это юрлицо платит за рудник 93 миллиарда.

Сама группа «Бамтоннельстрой-Мост» при выручке в 45 миллиардов тащит за собой, по данным реестра, 632 арбитражных дела почти на 77 миллиардов и под две сотни исполнительных производств; финансовую устойчивость ей там оценивают как низкую. Из своего кармана такие деньги не платят. Значит плечо. Дайте мне тоже такое, я возьму с радостью.

Ещё 30 мая 2025 года, до аукциона, холдинг заложил ценные бумаги. 

А кто кредитор? Неизвестно: в Федресурсе залогодержатель не раскрыт. 

Я проверял в платном СПАРКе, там в графе честное «нет данных». Известно одно: бумаги заложили загодя, до торгов. На чьи деньги взяли золото публично закрыто.

А мог бы он заплатить сам? Считаем. Forbes в 2018-м оценивал всё состояние Байсарова примерно в 900 миллионов долларов — по нынешнему курсу это того же порядка, что и цена рудника. Звучит так, будто хватает. Но состояние это не пачки денег в сейфе. Это доли в компаниях, стройки, недвижимость. Чтобы выложить 93 миллиарда налом, всё это надо сперва продать, а крупные куски бизнеса так быстро и без потерь не продаются.

Теперь гляньте, откуда теоретически взять кэш. «Бамтоннельстрой-Мост» — большой, выручка 45 миллиардов, да только прибыль за прошлый год рухнула на две трети, а за спиной — 77 миллиардов исков и под две сотни исполнительных производств. Это не денежный мешок, а сама закредитованная стройка, которой деньги нужны, а не девать некуда. Угольная ТЭПК с железной дорогой через всю Туву и вовсе проект который миллиарды кушает а не отдаёт. 

Куда ни ткни — лишних девяноста миллиардов своих денег у группы не лежит. И вся конструкция сделки про это прямо кричит: покупает не сам Байсаров, а пустая ракушка с отрицательным капиталом, которая ещё в мае что-то заложила. 

А дальше самое изящное. Золото ведь окупает себя само. ЮГК приносит под 43 миллиарда EBITDA и 16 миллиардов чистой прибыли в год. Под такой денежный поток банк даёт кредит охотно, а гасить его будет сам рудник своей же добычей. 

Схема старая как мир: покупаешь на чужие, отдаёшь деньгами того, что купил. Своих миллиардов и не надо: нужны имя, гарантии и кредитор, готовый подписаться.

Вот и выходит, что главный вопрос не «богат ли Байсаров». А чьей подписью обеспечен тот самый залог от 30 мая. 

Подписывайтесь на мой тг: там более профессиональные материалы про рынок акций — ссылка ниже.

https://t.me/+37YDgqwV2bM3ZTcy

Источники и оговорки

Источники. Итоги аукциона, цена 93,2 млрд ₽ и состав лота — «Ведомости» (протокол торгов, 19.06.2026) и сообщения Росимущества. Национализация ЮГК — решение Советского районного суда Челябинска от 11.07.2025 по иску Генпрокуратуры. Финансовые показатели ЮГК (выручка, EBITDA, добыча, капитализация) — данные компании и Мосбиржи, приведённые «Ведомостями». Реквизиты АО «БТС-Мост Холдинг» (дата регистрации, уставный капитал, скрытие данных по ФЗ-129, первый директор, адрес, отрицательные чистые активы и отсутствие выручки за 2025, договор залога ценных бумаг от 30.05.2025 с нераскрытым залогодержателем) — ЕГРЮЛ и Федресурс через СПАРК-Интерфакс (платный профиль), Checko и rusprofile. Долговая нагрузка и арбитражные дела АО «БТС-Мост», его госзакупки — данные реестров через СПАРК и rusprofile. Основания национализации ЮГК и взыскания со Струкова — материалы Генпрокуратуры и решения судов (Советский районный суд Челябинска, Пластский городской суд), публикации «Коммерсанта», Forbes, РИА. Интерес УГМК / «Атлас майнинг» и состав претендентов на торгах — «Известия», «Ведомости», «Коммерсантъ». Биография Р. Байсарова и санкции Великобритании — публикации СМИ, «Википедия», Forbes. Покупка 20% РМК у И. Алтушкина (2011) — РИА Новости, «Коммерсантъ», РБК. Покупка «Енисейской промышленной компании» с Элегестом у структур С. Пугачёва и последующий распад сделки — Forbes, «Ведомости». Приобретение блокпакета «СК Мост» у Volga Group Г. Тимченко (2015) — «Ведомости», РБК, «Интерфакс».

Принадлежность холдинга Р. Байсарову указывается по публикации «Ведомостей» и косвенным признакам из реестров (совпадение адреса с компаниями «БТС-Мост», первый директор из структуры ТЭПК). Формальный собственник в ЕГРЮЛ не раскрыт на основании ФЗ № 129.

Оговорка. Статья не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Все оценки и предположения в тексте — личное мнение автора, основанное на публично доступной информации. Буду рад услышать комментарий со стороны АО «БТС-Мост Холдинг», ПАО «Южуралзолото ГК», их менеджмента и упомянутых лиц — и опубликую его.

Раскрытие позиции. На момент публикации у автора нет позиции в акциях ПАО «Южуралзолото ГК» (тикер UGLD). Автор не планирует открывать позицию в течение 30 дней с момента публикации.