🔥 Ключевая ставка, облигации, IT сектор, Индекс Мосбиржи и другие новости фондового рынка

15 сентября 2025, 08:53
|
Георгий Аведиков

📉 Банк России в прошлую пятницу снизил ключевую ставку на 1 п.п. до 17% (консенсус аналитиков был за снижение на 2 п.п.). Для многих это сигнал, что регулятор осторожно разворачивает руль в сторону смягчения, хотя инфляция всё ещё остаётся выше 8%. В целом экономика постепенно охлаждается (а возможно и переохлаждается), кредитование оживает медленно, а ставки по депозитам быстро ползут вниз. Получается интересная картина: деньги в системе становятся чуть дешевле, но риски роста цен никуда не исчезли.

💼 Для рынка это неоднозначная история. С одной стороны, снижение ставки поддерживает спрос на кредиты, компании получают больше возможностей для развития. Это позитив для банковского сектора и потребителей. С другой стороны, высокая инфляция и сохраняющееся давление на рубль съедают часть потенциальной выгоды. В облигациях нужно сохранять осторожность: длинные ОФЗ уже у максимумов, и любое усиление инфляционных ожиданий способно быстро вернуть доходности вверх, обвалил пропорционально цены активов.

📉 Как мы видим по последним отчетам, в акциях сейчас тоже позитива поубавилось. Компании роста пересматривают свои прогнозы вниз: Позитив #POSI,Аренадата #DATA, Астра #ASTR пока держится, но это тоже может быть вопросом времени. С начала текущего года котировки акций данных эмитентов опустились на 36%, 21% и 19% соответственно.

📈 Более крупные представители IT индустрии и финтеха чувствуют себя чуть лучше. Котировки Яндекса #YDEX с начала года выросли на6%, аТ-Технологий на 15%. Надеюсь, что бурный рост отечественного IT сектора нас ждет впереди, потому что динамика кратного роста последних лет была за счет низкой базы и ухода зарубежных вендоров.

☝️ Главное, что здесь стоит отметить, так это качество продуктов и услуг, которые предлагают наши представители IT сектора. Инвестиции в R&D не проходят даром и мы уже заместили практически весь зарубежный софт в ряде отраслей промышленности и финансах. Это радует, осталось дождаться, чтобы экономическая ситуация позволила нашим предприятиям перейти от затянутых поясов к растянутым, что поддержит спрос на российские IT решения.

🧐 Более подробно всех представителей IT сектора и их перспективы разбирал недавно в нашем клубе , кому интересно.

📈 А теперь пару слов про индекс Мосбиржи полной доходности #MCFTR (с учетом дивидендов). За последние 5 лет он принес всего 47% — по сути просто отбил официальную инфляцию и то с натяжечкой. Если за точку отчета брать сентябрь 2021 года, то он вообще не вырос. Мы просто вернулись туда, откуда начинали.

☝️ После кризиса 2008 года на полное восстановления понадобилось почти 6 лет, я думаю, что в текущей ситуации надо закладывать минимум похожий срок. Таким образом, мы прошли примерно половину пути и, скорее всего, во второй половине нас ждет еще один кризис (по статистике они случаются раз в 5 лет примерно). Это к вопросу диверсификации портфеля. Мой глобальный портфель очень сильно вытянули недвижимость, золото, крипта и облигации в этом году. Но время акций тоже настанет...

💼 Чтобы акции пошли в рост нужно дождаться ослабления геополитической напряженности, смягчения денежно-кредитной политики и возвращения внешних инвестиций. Хочется верить, что на горизонте следующих 2-3 лет это случится. И как только увидим первые намеки, тогда можно будет более активно перекладывать капитал в акции надежных компаний с хорошим потенциалом роста, которые я для вас и разбираю.