НОВАТЭК представил операционные результаты за II квартал 2025 г. Первые отгрузки с Арктик СПГ-2 в этому году произошли.

Компания представила предварительные производственные показатели за II квартал и I полугодие 2025 года:

🛢️ Добыча нефти и газового конденсата: 3,44 млн тонн (+2% г/г) и 6,92 млн тонн (+1,4% г/г)
🛢️ Продажа нефти и газового конденсата: 4,7 млн тонн (+18,7% г/г) и 9,2 млн тонн (+11,8% г/г)

⛽️ Добыча природного газа: 21,18 млрд куб.м (+2,8% г/г) и 42,53 млрд куб.м (+1,9% г/г)
⛽️ Продажа природного газа (включая СПГ): 18 млрд куб.м (+1,1% г/г) и 56,16 млрд куб.м (+0,5% г/г)

По состоянию на 30 июня 2025 г. 0,9 млрд куб. м газа (включая СПГ), а также 1,3 млн тонн стабильного газового конденсата и продуктов его переработки было отражено как «остатки готовой продукции» и «товары в пути» в составе запасов.

💬 Добыча нефти и газового конденсата незначительно сократились по сравнению со I кв. 2025 г. (3,48 млн тонн), во многом виноваты заградительные санкции, потому что начиная с того же II кв. РФ только наращивала добычу сырья — в июне 2025 г. РФ добыла нефти — 9,025 млн б/с (+41 тыс. б/с м/м), в 2025 г. происходит компенсация по добыче за ранее превышенные квоты, но РФ уже наращивает добычу. В июле страны ОПЕК+ увеличили квоты на добычу, Россия в августе сможет добывать 9,344 млн б/с. Взлёт продаж, как по сравнению с прошлым годом, так и предыдущим кварталом (4,5 млн тонн) связан с запуском ещё в прошлом году в Усть-Луге 3 линии по переработке СГК (стабильный газовый конденсат), комплекс позволяет перерабатывать СГК в лёгкую и тяжёлую нафту, керосин, дизельную фракцию (более прибыльные продукты).

💬 Добыча природного газа немного снизилась по сравнению с I кв. (21,35 млрд куб.м). Продажи рухнули по сравнению со I кв. 2025 г. (21,48 млрд куб.м), связано это с санкциями. Интересно, что Артик СПГ-2 начал свою подсанкционную работу в конце июня (последний раз с завода СПГ экспортировалось сырьё в начале октября 2024 г.).

💬 Известно, что с 1 июля произошла индексация тарифов на газ гораздо выше инфляции, а большую часть НОВАТЭК поставляет на внутренний рынок, поэтому в III-IV кв. стоит ожидать прироста выручки. Также Евросоюз резко нарастил закупки российского СПГ в последние месяцы.

📌 Головная боль компании это санкционное давление со стороны США (запрет реэкспорта, SDN-List партнёров компании, в январе завод Новатэка в Балтике и логистика-газовозы СКФ). Также ₽ сильно окреп, для EC СПГ хоть и продаётся по хорошим ценам, но с укреплением ₽ это всё размывается. Завод Звезда успешно спустил на воду три первых газовоза-ледокола — «Алексей Косыгин», «Пётр Столыпин» и «Сергей Витте», проводит их испытания, но дальнейшая их судьба неизвестна (данные танкера ледового класса Arc7 и могу ходить круглый год, они поступят в пользование Совкомфлота, так что зарабатывать начнут 2 компании). Не забываем о проекте Мурманский СПГ: покупка дешёвой электроэнергии на Кольской АЭС, покупка газа у Газпрома по приемлемым ценам и главное, что в Мурманске порт не замерзает, а значит не понадобятся танкера ледового класса. Но запуск первых 2 линий планируется только в 2027 г., но недавно НОВАТЭК сообщил, что сократил окончание строительства терминала Мурманский СПГ на 3 года до 2030 года (не путать линии и полностью готовый терминал).

С уважением, Владислав Кофанов

Телеграмм-канал: t.me/svoiinvestor