Пятерочка отчиталась за 2-й квартал. Что делать с акциями после рекордных дивидендов?

Рост выручки Пятерочки во 2-м квартале ускорился, несмотря на замедление инфляции.  

✔️ Выручка X5 за 2 кв. 2025 = 1 174,2 млрд руб. (темпы роста выручки = +21,6%);

Напомню, что в 1 кв. были +20,7%, темпы роста ускорились, несмотря на замедление общего уровня роста цен. Согласно данным X5, продовольственная инфляция по итогам 2 кв. = 12,4% г/г (в сравнении с 11,8% в 1-м кв.).

Мой прогноз по росту выручки на 19% в этом году выглядит даже несколько заниженным.

✔️ Кол-во магазинов в сети X5 = 28 301 (+4,7% в кол-ве с начала года)

1 кв. + 521 магазин

2 кв. + 765 магазинов

✔️ LFL-продажи за 2 кв. 2025 = +13,9% (в тех же магазинах, что и в прошлом году), ниже, чем в 1 кв. (+14,6%), но все еще — очень хорошо.

✔️ LFL-траффик за 2 кв. 2025 = +1,5%, здесь снизились кв/кв, было +4,6%.

Основной рост траффика происходит за счет Чижика (+15,4%), в Пятерочке (+1%), в Перекрестке второй квартал отрицательный траффик (-2,9%) 🔽

С учетом снижения траффика во 2 кв. относительно 1 кв. предположу, что X5 меньше инвестировала в цены и маркетинг, что должно позитивно сказаться на марже. Маржинальность — один из главных факторов в кейсе X5, узнаем мы ее из финансового отчета. Компания обещала 6% по году, что подразумевает даже более высокий уровень маржи во 2 кв.

❗️ Посмотреть мой прогноз по дивидендам и справедливую цену X5 вы можете в таблице потенциалов. X5 входит в список моих фаворитов.

По итогам отчета X5 стал более уверен в Ленте, темпы роста выручки у ритейлеров остаются высокими, и с маржинальностью у Ленты в последнее время все хорошо.

Мой обзор Ленты тут: t.me/Vlad_pro_dengi/1641 (акции справедливо выросли на 100% за год)

Магнит разбирал для вас тут: t.me/Vlad_pro_dengi/1645

Друзья, если вам был полезен обзор X5, поддержите его лайком! Приглашаю вас подписаться на мой канал, чтобы читать больше качественной аналитики по российским компаниям 👍

P.S. И да, отдельно стоит поблагодарить X5 за выплату дивидендов в течение недели после отсечки. Спасибо компании за скорость.