Импорт и его влияние на укрепления рубля ❓

Для начала статистика морских контейнерных перевозок:

📍 Перевалка контейнеров в портах в апреле сократилась на 5,1% г/г, за 4 месяца – на 0,5% г/г

📍 За 4 месяца в Балтийских портах рост на 12% г/г, в Азово-Черноморских +2,5% г/г, в Каспийских +2% г/г, в Дальневосточных –спад на 8% г/г

Рост на Балтике связан с восстановлением потоков после спада с началом СВО. Более интересен другой тренд – оборот Дальневосточного бассейна, резко сократившийся в текущем году с рекордно высоких уровней 2024. Как известно, порты Приморья – ворота азиатского импорта в РФ. Спад перевалки как раз обусловлен сокращением контейнерного импорта, проходящего через порты бассейна, на 17% г/г.

Если посмотреть на импортную контейнерную перевалку (график прикреплен), за 4 месяца она сократилась на 4% г/г. И это при укреплении рубля до 80/$, такой рубль делает импорт куда более привлекательным. 

Почему не растет ввоз?

Ответ – в структуре импорта. 48% – это «машины, оборудование и транспортные средства». Сразу появляется несколько причин:

🔸 Российский рынок затоварен китайским автопромом. Запасы, созданные перед повышением утильсбора, будут распродавать несколько месяцев. Импорт автомобилей из Китая за 4 месяца упал на 47% г/г

🔸 Дорогие автокредиты снижают спрос на новые автомобили

🔸 Замедление потребительского кредитования снижает спрос на электронику, бытовую технику

🔸 Бизнес откладывает расширение/обновление оборудования и техники до более мягких кредитных условий. Поставки грузовых автомобилей из того же Китая за 4 месяца снизились на 80% г/г

Опять все дело в жесткой ДКП, которая и спрос затормозила и кап. расходы. Соответственно идет меньше импорта, а экспорт как минимум в первом квартале явно перевешивал, что привело к навесу валюты, что было усилено позитивом по мирным переговорам в феврале-марте. 

Чем быстрее начнется снижение ставки, тем быстрее восстановится импорт. Возрастет спрос на валюту с соответствующим ослаблением рубля, что благоприятно для бюджета страны. А пока фиксируем еще один тренд ЗА снижение ставки летом.

#макро #мнение