🪵 Какой буст получит Сегежа на окончании СВО?

 Котировки 17 февраля выросли сразу на 30%. На что надеяться инвесторам?

На фоне успеха переговоров могут реализоваться 2 основных драйвера:

🔷  Снижение ключевой ставки – главный позитив для компании с чистым долгом в 5 капитализаций и процентными расходами в 2 OIBDA.

🔷  Восстановление экспорта в Европу. До СВО сегмент приносил 33% выручки. На континент приходилось более 30% продаж бумажной упаковки, более 25% – фанеры, более 25% – пиломатериалов, 98% – клееной балки. Несмотря на санкционную политику Европы, зависимость от импорта, особенно древесины, сохраняется. А российская продукция была самой дешевой.

Компания имеет кучу проблем:

〽️Снижение ставки позволить снизить расходы на обслуживание долга, но не уменьшит сам долг

🌲 Цены на продукцию – на достаточно низких уровнях 

🚛 Поставки в Азию сопряжены с повышенными логистическими затратами и скидками

🚫 ЕС может сохранить санкции, нет никаких гарантий, что они будут сняты

Итог

На бумаге Сегежа выглядит как хороший вариант. Комбинация из снижения ставки ЦБ и снятия санкций даст сильный буст фин. показателям. Да еще и физики любят разгонять акцию — что еще раз подтвердилось. Не зря выделили акцию, как одну из лучших спекулятивных ставок на мирные переговоры.

Но не стоит забывать, что отсюда нужно вовремя “выпрыгнуть”. Маловероятно, что окончание СВО принесет те преимущества на которые рассчитывают инвесторы. Капитализация сильно выросла после доп. эмиссии и компания оценивается банально дорого.