Вводная к открытию недели

Предстоящая неделя должна дать ответ на два вопроса: каким будет решение ФРС на заседании 18 декабря и степень вероятности долгового кризиса во Франции.
В отношении ФРС все внимание на экономические данные США, которых будет масса на этой неделе.
Участники рынка внимательно изучат отчеты ISM промышленности и услуг США, вакансии рынка труда JOLTs, но безусловным хитом станет отчет по рынку труда США в пятницу.
Банки ждут уверенно сильный нонфарм за ноябрь, который не станет звездным, ибо рынок труда продолжит охлаждение, но возвращение в рабочую силу забастовщиков и временно безработных из-за штормов на фоне увеличения найма в сфере ритейла по причине рождественских распродаж должно дать уверенно сильный отчет.
До заседания ФРС выйдут ещё данные по инфляции за ноябрь, которые ФРС учтет при принятии решения, но основным поводом для снижения ставок ФРС в сентябре и ноябре стало беспокойство в отношении рынка труда, инфляция сейчас не так важна, ибо планы Трампа считаются инфляционными.
На текущем этапе банки и участники рынка продолжают ожидать снижения ставки ФРС в декабре, но это снижение ставки может быть ястребиным, если прогнозы членов ФРС по количеству снижений ставок на 2025 год будут пересмотрены в меньшую сторону, а Пауэлл заявит о принятии решений «от заседания к заседанию».
На предстоящей неделе анонсировано множество выступлений членов ФРС, я выделила три выступления как ключевые:
— Уоллер обычно оглашает мнение руководящего состава ФРС, причем он это делает в четких и понятных выражениях, которые можно брать за основу решения ФРС 18 декабря при отсутствии сильного отклонения данных США от прогноза.
— Пауэлл в среду даст расплывчатое понимание ситуации с полунамеками, делать он сие будет, наиболее вероятно, из ожиданий уверенно сильного нонфарма за ноябрь.
— Дейли завершит парад выступлений членов ФРС перед началом периода тишины.
Дейли считают негласным рупором Пауэлла, она часто выступает последней, давая достаточно четкие намеки о решении на предстоящем заседании.

По Еврозоне в центре внимания будет драма с принятием бюджета во Франции с вероятностью отставки правительства Барнье.
Лидер оппозиции Франции Марин Лен Пен дала премьеру Франции Барнье время до понедельника для внесения поправок в бюджет Франции.
Барнье согласился лишь на незначительные уступки, а значит Марин Лен Пен может инициировать вотум недоверия правительству Барнье, при этом вотум недоверия может быть назначен на среду в случае принятия бюджета социального обеспечения в понедельник через «черный ход», т.е. в обход парламента посредством статьи 49.3 Конституции Франции.
Но Барнье очень опытный политик, он был главным переговорщиком по Брексит от ЕС и ни разу не совершил ошибки, будет ошибочным предполагать, что у него нет плана по принятию бюджета для предотвращения долгового кризиса во Франции, даже если ценой этого станет его отставка.
В базовом варианте правительство Барнье и оппозиция Марин Ле Пен «потанцуют» до двадцатых чисел декабря, но бюджет по итогу будет принят, что приведет к краткосрочному росту евро.
Тем не менее, вариантов масса и данную тему нужно внимательно отслеживать при торговле евро и активами Еврозоны, ибо долговой кризис Франции превратится в очередной долговой кризис Еврозоны достаточно стремительными темпами.

Официальные PMI Китая на выходных вышли близкими к прогнозу, рынки обратят внимание на альтернативные PMI по версии Caixin, сильное отклонение от прогноза окажет влияние на общий аппетит к риску.
Значимых аукционов ГКО США на предстоящей неделе нет.

Картинки оставляю неизменными, аннотация к ним в пятничном обзоре.
На текущий момент евродоллар пробил локальную поддержку, шанс падения с текущих уровней к 1,0200+- достаточно высок, но для этого нужны сильные данные США (они логичны сильными) и затягивание саги с принятием бюджета Франции.

Ключевые ФА-события предстоящей недели:
— Понедельник:
PMI промышленности Китая по версии Caixin.
PMI промышленности Еврозоны в ноябре в финальном чтении.
PMI промышленности Британии в ноябре в финальном чтении.
Уровень безработицы в Еврозоне.
ISM промышленности США.
Выступление члена ФРС Уоллера в 23.15мск.
— Вторник:
Вакансии на рынке труда США JOLTs.
— Среда:
PMI услуг Китая по версии Caixin.
Выступление главы ВоЕ Бейли в 12.00мск.
PMI услуг Еврозоны в ноябре в финальном чтении.
PMI услуг Британии в ноябре в финальном чтении.
Отчет ADP США.
ISM услуг США.
Выступление главы ФРС Пауэлла в 21.45мск.
— Четверг:
Фабричные заказы Германии.
Заседание ОПЕК+.
Недельные заявки по безработице США.
— Пятница:
ВВП Еврозоны за 3 квартал в финальном чтении.
Отчет по рынку труда США.
Отчет по рынку труда Канады.
Исследование настроений потребителей США по версии Мичигана.
Выступление члена ФРС Дейли в 21.00мск.