Усиленные Инвестиции: итоги недели 22-29 ноября

Уважаемые коллеги, представляем итоги последней недели:

• Портфель вырос на 3.7%, против индекса Мосбиржи -0.5%. Рынок снижался на продолжении геополитической эскалации
• Валютная позиция вырос на 2.8%, в т.ч. на фоне снижения цен на нефть – за неделю Urals -5.0%

ЦБ РФ в целях снижения волатильности финансовых рынков принял решение с 28 ноября 2024 года до конца 2024 года не осуществлять покупку иностранной валюты на внутреннем валютном рынке в объеме 8,40 млрд рублей в день (Пресс-релиз ЦБ РФ)

• Т-Технологии, как мы и ожидали (позитивно, что вышли ранее), скорее, слабо отчиталась за 2024 q3 – чистая прибыль по отдельности:
  — Т-Банк +31.4% г/г, при этом скорр. прибыль на one-off доход от выгодного приобретения бизнеса (8.7 млрд руб) -5.6% г/г
  — Росбанк +90.3% г/г – не вся прибыль консолидируется в группе, к тому же 88% (17.1 млрд руб) прибыли приходится на высвобождение резервов, что, скорее, связано со сворачиванием бизнеса (обычно банки наращивают бизнес и увеличивают резервы). Без этого one-off эффекта чистая прибыль -77.1% г/г
• МРСК ЦП позитивно отчиталась за 2024 q3:
  — Выручка +12.9% г/г (против исторического темпа +10.3%)
  — EBITDA +24.6% г/г (против исторического темпа +15.5%)
  — Рентабельность по EBITDA 28.1% увеличилась с 25.4% годом ранее
  — Чистая прибыль +36.4% г/г
  — Чистый долг сократился на 1.6 млрд руб (4.4% от капитализации)
  — FCF годовой +13.9 млрд руб (положительный), 37.5% от капитализации
  — EV/EBITDA: 1.2x

Дивидендная база за 9 мес. 2024 года на сформирована на 14.4% див. доходности к текущей цене

• МРСК Центра смешанно отчиталась за 2024 q3:
  — Выручка +7.4% г/г (против исторического темпа +40.8%)
  — EBITDA -12.3% г/г (против исторического темпа +47.2%)
  — Рентабельность по EBITDA 25.6% сократилась с 31.3% годом ранее
  — Чистая прибыль +15.5% г/г
  — Чистый долг увеличился на 1.2 млрд руб (6.2% от капитализации)
  — FCF годовой +6.2 млрд руб (положительный), 32.8% от капитализации
  — EV/EBITDA: 1.5x при историческом 50м перцентиле 2.7x

Дивидендная база за 9 мес. 2024 года на сформирована на 13.7% див. доходности к текущей цене

• Акции Хэдхантера, Совкомбанка и ЮГК будут включены в базу расчета индекса Мосбиржи с 20 декабря (Forbes)
• По основным компаниям изменения: Лукойл -1.1%, Сургутн-з (прив) -1.4%, Полюс -4.3%, Фосагро +3.7%, Head Hunter -2.0%, ArenaData -2.3%, МРСК Центра -2.7%, МРСК ЦП -3.0%, Софтлайн -7.4%
• Иностранцы из «недружественных» стран продают российские активы с дисконтом с помощью иностранцев из «дружественных» стран (РБК)
• Справочно, уже в ближайший вторник (03.12) в 19:00 онлайн-мастермайнд с топовыми авторами:
  — Элвис Марламов — ALЁNKA CAPITAL
  — Олег Linmath — Linmath Trade Channel
  — Юля Mistika Андреева — Биржевая Ключница
  — Вячеслав Бердников — Долгосрочные инвестиции
  — Кирилл Кузнецов – Усиленные Инвестиции

¹Изменения цен здесь приводятся от вечера пятницы прошлой недели к ценам вечера последней пятницы (момент окончания торгов).

Данный аналитический обзор не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном сообщении, могут не соответствовать Вашему инвестиционному профилю. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. За возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном сообщении, никто, кроме самого инвестора, ответственности не несет.

С уважением,

Команда Усиленных Инвестиций