Сможет ли Вуш пережить зиму высоких ставок?

🛴 СМОЖЕТ ЛИ WHOOSH ПЕРЕЖИТЬ ЗИМУ ВЫСОКИХ СТАВОК?

Акции компании на исторических минимумах. Конец сезона и высокая ставка бьют по котировкам. Есть ли надежда на спасение? Ответ найдём в отчете за 9 месяцев.

— Рост парка самокатов и количества поездок позволил выручке прибавить 32% г/г — до 12,5 млрд руб.
— Коммерческие и административные расходы выросли на 44% — до 1,3 млрд руб.
— Себестоимость увеличилась на 35% — до 7 млрд руб.

🔴EBITDA прибавила 33% и показала рост до 6,5 млрд руб. Рентабельность по EBITDA на отметке 52,1% против 51,7% в прошлом году. Неплохо, если учитывать введение новых ограничений.

🔴Рост финансовых расходов (+20%) повлиял на снижение чистой прибыли до 2,9 млрд руб. (-6%). Переоценка отложенного налога на прибыль отняла дополнительные 170 млн руб.

🔴Чистый долг без учета аренды с начала года вырос с 7,5 млрд до 8,4 млрд руб. ND/EBITDA на уровне 1,4x. Вроде как и немного. Однако при высокой ставке процентные расходы давят на прибыль.

☝️ EV/EBITDA за последние 12 месяцев — 4,2x. Не самое привлекательное соотношение. Множество крепких бизнесов сейчас дешевы. Но помним, что при оценке компаний с высокими расходами по кредитам использование EBITDA может вводить в заблуждение*.

* Конверсия EBITDA в денежный поток акционеров учитывает движение платежей по долгу и изменение объема займов. Чем выше конверсия, тем выше должен быть EV/EBITDA. Для Whoosh она составляет 6,5% (LTM).

⭐️Мнение GIF

Компания всеми силами старается растить бизнес — операционные показатели это подтверждают. Однако явная сезонность и высокие процентные расходы тормозят развитие. Снижение ставки помогло бы компании. Только вот об этом снижении говорить пока рано.

Все самое важное про фондовый рынок читайте у нас в Телеграме GIF