🏭 Северсталь – Рост продаж и падение прибыли. Отчет за 3 кв. 2024 г.

📈 СИЛЬНЫЕ СТОРОНЫ:

• Выручка по итогам третьего квартала 2024 года выросла на 14% год к году до 219,1 млрд рублей, повлияли как увеличение количества продаж, так и рост цен реализации.

• Продажи металлопродукции за третий квартал выросли на 3% год к году до 2,8 млн тонн, во многом благодаря росту продаж коммерческой стали на 15% до 1,2 млн тонн и консолидации результатов А ГРУПП (крупная металлоторговая компания). Продажи продукции с высокой добавленной стоимостью выросли на 5% год к году до 1,5 млн тонн.

• Чистый долг у Северстали по-прежнему остаётся на отрицательном уровне, что позволяет компании получать дополнительный доход в условиях высоких процентных ставок.

❗ РИСКИ:

• Чистая прибыль по итогам третьего квартала снизилась на 47% год к году до 35,9 млрд рублей. Около половины потерянной прибыли – это влияние курсовых разниц (в 3 квартале текущего года положительный эффект составил лишь 5,2 млрд рублей, в то время как год назад – 18,8 млрд рублей).

• EBITDA снизилась на 9% год к году до 64,9 млрд рублей. Рентабельность по EBITDA составила 30% (-7 п.п. год к году). Причина таких результатов – рост себестоимости производства стали из-за ремонта доменной печи №5 и приобретения А ГРУПП.

• Производство чугуна уменьшилось на 11% год к году до 2,4 млн тонн, а производство стали сократилось на 8% год к году до 2,5 млн тонн. В качестве причины компания назвала проведение ремонтов на производстве.

• Свободный денежный поток сократился на 9% год к году до 41,4 млрд рублей из-за роста инвестиций в 2,2 раза до 32 млрд рублей.

💰 ДИВИДЕНДЫ:

• Совет директоров Северстали рекомендовал дивиденды за третий квартал в размере 49,06 рублей на акцию (див. доходность 4,1%). В случае одобрения решения на собрании акционеров последний день для покупки акций под дивиденды – 16 декабря 2024 года.

✏️ ВЫВОДЫ:

• Северсталь представила нейтральный отчет за 3 квартал 2024 года. Уже становится заметным влияние на бизнес компании высокой ключевой ставки и завершения льготной ипотеки (снижение спроса со стороны строительного сектора), однако консолидация результатов А ГРУПП привела к незначительному росту продаж металлопродукции. На сокращение производства стали и чугуна повлиял ремонт доменной печи, который продлился более 4 месяцев и уже завершён.

• Сможет ли Северсталь снизить себестоимость производства и вернуться на прежний уровень чистой прибыли, будет ясно по итогам четвёртого квартала текущего года. Также стоит учитывать, что будущие расходы компании на инвестиции могут негативно повлиять на размер дивидендов в 2025 году.

• Северстали нет в моём портфеле, и в ближайшее время я не планирую её добавлять. Из всех металлургов в моём портфеле есть только НЛМК, так как считаю его сильной компанией, которая сочетает в себе заниженную стоимость акций и потенциально высокие дивиденды.
_____
👉 Подписывайтесь на мой телеграм-канал, там вы найдете еще больше аналитики и обзоров компаний.
💼 Мой профиль в Пульсе: Raptor_Capital