Блог им. VladProDengi

ВТБ стоит 0,4 капитала. Стоит ли покупать акции банка?

⚠️ Посмотрел отчет ВТБ – не понравился. 

Разовые доходы скрывают проблемы, которые есть у банка из-за высокой ставки. 

Да, у ВТБ рекордная прибыль за 1 пол. 2024 года = 277,1 млрд руб.; НО – 2/3 прибыли получены за счет разовых факторов. 

ВТБ стоит 0,4 капитала. Стоит ли покупать акции банка?

🗣️ Некоторые инвесторы говорят, что ВТБ стоит дешевле 1 прибыли (поэтому есть высокий потенциал), но в этом тезисе есть 2 проблемы. 

1️⃣ Учитываются только обыкновенные акции, а есть еще и префы.

2️⃣ Прибыль не корректируется на разовые факторы (не каждый же год ВТБ будет получать деньги за свои зарубежные активы).

‼️ Если скорректировать прибыль на разовые факторы и посчитать капитализацию ВТБ с учетом префов, то ВТБ на 20% дороже Сбера по P/E. 

P/BV (цена / капитал) ВТБ = 0,41, дешево. 

НО, скорректированная рентабельность капитала за 1-е полугодие = 7,4%. С учетом низкой рентабельности — не очень дешево. 

На снижении ставки ВТБ должно полегчать, но лезть сюда я не буду.

Друзья, разобрал для вас отчеты всех представителей финансового сектора, переходите и читайте интересующие вас, идеи среди них есть: 

Обзор Сбера: t.me/Vlad_pro_dengi/1201
Обзор Банка Санкт-Петербург: https://t.me/Vlad_pro_dengi/1198
Обзор Европлана: https://t.me/Vlad_pro_dengi/1163
Обзор ТКС: https://t.me/Vlad_pro_dengi/1154
Обзор Совкомбанка: https://t.me/Vlad_pro_dengi/1149
Обзор МТС-Банка: https://t.me/Vlad_pro_dengi/1174
Обзор Мосбиржи: https://t.me/Vlad_pro_dengi/1166
Обзор Займера: https://t.me/Vlad_pro_dengi/1164

Поддержите мой труд лайком, друзья, мне будет приятно! И подпишитесь, чтобы экономить время на анализ фондового рынка РФ 👍

 

  • обсудить на форуме:
  • ВТБ
9 комментариев
Если бы да кабы… А если одноразовые факторы уйдут и начнется рост прибыли за счёт роста фундаментальных показателей, которые сейчас на низком уровне? А что если санкции снимут и компания будет платить 50% дивов? Почему то эти если касаются негатива, а положительные если отбрасываются, но вы сохраните прогноз, потом посмеемся при цене ВТБ в 200р
avatar
Артем Воробьев, надо прикинуть есть ли хоть пара предпосылок для такого роста показателей? Найдите их) От санкций банк нисколько уже не страдает, так по мелочам, уже адаптировался и вот прибыль какую видим ту и имеем.

avatar
Игорь, в смысле ВТБ не страдает?)) а заблокированные 900млрд? Отключение от свифта и сворачивание международного бизнеса, который приносил большой доход? Почитайте прогноз по прибыли самого банка, который кстати всегда очень осторожен с оценками, даже без снятия санкций 650 млрд к 2026 году, и выплата 50% дивов это 35% Дохи к текущим, вот вам и рост.
avatar
Артем Воробьев, где они заблокированы и когда, с 22г? Не слышал даже о таком))
Почему Сбер не страдает? Наверняка у него был что блокировать и поболее, плюс иностранный бизнес отняли. И ничего. А ведь тоже больше банк пока что, всякие сервисы, маркетплейсы прибыли мало приносят… С чего тут то прибыли рости, как и ранее. Так и у ВТБ, только на втором месте после лидера. Основное это кредитование, которое сейчас чуть приседяет, дальше только расширяться будет по мере снижения ставки. Да пусть не скоро, но будет. 
avatar
Игорь, да, они заблокированы с 22 года, и намного больше, чем у Сбера, все верно. Сам же пишешь, что кредитование будет расширяться, так у ВТБ по сути низкая база, он свой потенциал роста ещё не исчерпал, плюс выход на китайский рынок, там бум на открытие счетов, не говоря уже об активизации ВТБ на нашем рынке. Время покажет
avatar
Артем Воробьев, ну так вот значит возможность роста высокая, а то ещё дивиденды объявят хотя бы по итогам может 25г… посомтоим конечно. 
avatar
Разбудите меня, когда будет стоить 0,04 капитала. Присмотрюсь к бумаге
avatar
Константин, чего так не скоро? Может при 0.1 надо начинать, а может сейчас)) 
avatar

теги блога Влад | Про деньги

....все тэги



UPDONW
Новый дизайн